在市场抛售中寻找曙光：软件、加密货币及贵金属承压
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本分析针对2026年2月2日至6日当周出现的大规模市场抛售展开研究，此次抛售主要波及动量驱动型资产，包括软件股、贵金属（黄金与白银）以及加密货币（比特币）。标普500软件行业GICS三级指数在此期间下跌9.91%；白银价格从每盎司116美元跌至70美元，跌幅约40%；比特币价格则跌至2025年10月高点的约50% [2]。尽管出现上述跌幅，制造业仍表现出显著韧性，ISM制造业采购经理人指数（PMI）升至52.6，表明行业处于扩张状态；多家企业公布的财报超出预期，尤其是工业和能源板块。截至2026年2月9日，市场已显现复苏迹象，纳斯达克指数反弹1.22%，科技板块当日上涨1.60% [10][11].
此期间软件板块遭遇了最为显著的抛售之一，2026年1月30日至2月5日，标普500软件行业GICS三级指数下跌9.91% [2]。自1月28日以来，软件及服务类股的市值蒸发约8300亿美元 [3]。该板块连续六个交易日下跌，考虑到历史上通常会拯救科技股暴跌的“逢低买入惯性”，这一模式尤为反常 [3]。市场观察人士指出，在此次抛售中，这种逢低买入的现象“明显缺位” [3]。
软件板块下跌的主要诱因是市场对人工智能（AI）颠覆性影响的担忧，尤其是Anthropic的战略布局带来的相关动态 [3]。这表明，市场参与者正根据不断演进的AI能力以及现有商业模式可能面临的颠覆性风险，重新评估企业软件公司的竞争格局。
黄金和白银遭遇暴跌，市场评论人士称之为“历史性崩盘” [4]。黄金价格从每盎司5417美元跌至4779美元，跌幅为11.8% [2]。白银的跌幅更为惨重，从每盎司116美元跌至70美元，跌幅约40% [2]。管理资产规模近380亿美元的iShares白银信托（SLV）当周下跌近7%，彻底扭转了过去12个月139%的涨幅 [5]。
尽管机构对贵金属领域的兴趣持续存在（2026年2月初，Tether宣布向Gold.com投资1.5亿美元即可佐证 [12]），但贵金属仍出现了崩盘。机构投资活动与价格表现的背离表明，在此期间，短期技术因素和流动性需求的影响可能超过了基本面需求驱动因素。
比特币遭遇了“重创性抛售”，价格跌至约63083美元，仅为2025年10月高点的约50% [2]。这种加密货币在周四出现大幅“崩盘”，随后在后续交易时段反弹 [6][7]。大型比特币矿商加剧了抛售压力，同期Marathon Digital将价值8700万美元的BTC转移至交易所，Cango则出售了4445枚BTC [8][9]。
加密货币市场的压力蔓延至上市的加密货币相关股票，据报道MicroStrategy面临9亿美元的未实现亏损 [8]。MicroStrategy的净资产溢价收窄表明，企业比特币积累策略出现了结构性变化，这可能会对加密货币相关股票市场产生更广泛的影响。
制造业为整体市场的疲软态势提供了重要的对冲力量。供应管理协会（ISM）的数据显示，2026年1月制造业采购经理人指数（PMI）升至52.6，较2025年12月的47.9大幅改善 [2]。该读数高于50，表明制造业处于扩张状态，主要由新订单的强劲增长推动。值得注意的是，过去三个月的支付价格指数持平，这表明尽管行业扩张，但通胀压力仍得到控制。
尽管市场整体抛售，多家企业公布的财报超出预期，为特定板块提供了支撑：
尽管科技股和动量驱动型资产遭遇大幅抛售，但市场广度的核心指标仍相对健康。抛售当周，标普500指数中近20%的成分股创下新高，约三分之二的纽交所股票仍在其200日均线之上交易 [2]。这表明，市场疲软集中在特定板块，而非全面下跌。
此期间观察到的板块轮动模式显示，资金从超涨的动量头寸（软件、加密货币、贵金属）流向价值导向型板块（能源、必需消费品、原材料、工业）。这种轮动符合市场的健康运作，而非系统性崩溃。
历史上通常会稳定科技股下跌的典型“逢低买入惯性”此次明显缺位，这可能代表投资者情绪发生了重大转变 [3]。在以往的科技股抛售中，散户投资者、价值投资者和算法策略的买入往往会为下跌的价格提供支撑。2026年2月的抛售中未出现这种情况，这表明要么市场参与者对此次回调的看法不同，要么市场参与结构的变化削弱了这种传统的稳定力量。
由Anthropic相关担忧引发的软件板块抛售表明，人工智能颠覆性影响这一主题正对投资者评估软件公司估值的方式产生重大影响 [3]。市场参与者不再将AI视为现有软件供应商的附加能力，而是越来越担心原生AI挑战者可能会颠覆现有市场地位。这种重新定价可能会持续，直到软件公司的收益轨迹显示出对AI技术竞争压力的抵御能力。
在科技股疲软期间，防御性和周期性板块（能源、必需消费品、原材料、工业）表现优异，这表明投资者正寻求稳定性和对实体经济活动的敞口，而非单纯的增长叙事 [2]。强劲的制造业数据与工业和材料板块的优异表现相一致，表明尽管成长型资产的金融市场投机面临阻力，但实体经济可能仍在提供支撑。
2026年2月9日观察到的市场复苏（纳斯达克指数上涨1.22%，科技板块上涨1.60%）表明，抛售的急剧阶段可能已过去 [10][11]。然而，对AI颠覆性影响、加密货币市场结构和贵金属稳定性的潜在担忧仍是需要持续监控的因素。随着市场消化近期事件并等待更多企业财报，投资者应做好应对潜在波动的准备。
2026年2月的市场抛售是动量驱动型资产的一次重大回调，软件板块（下跌9.91%）、白银（下跌约40%）和比特币（较近期高点下跌约50%）受到的影响最为严重 [2]。抛售的主要诱因是对软件板块AI颠覆性影响的担忧，而历史上通常会稳定科技股下跌的逢低买入支撑此次缺位，似乎加剧了抛售态势 [3]。
与这一疲软态势形成对冲的是，制造业表现出显著韧性，ISM制造业PMI升至52.6，表明经济处于扩张状态 [2]。企业财报提供了额外支撑，Alphabet和Amazon强调持续的AI基础设施投资，工业企业公布稳健业绩，能源板块股票今年以来的强劲回报率约为17% [2]。
抛售期间市场广度指标仍相对健康，标普500指数中近20%的成分股创下新高，约三分之二的纽交所股票仍在200日均线之上交易 [2]。截至2026年2月9日，市场已开始复苏，当日纳斯达克指数上涨1.22%，科技股上涨1.60% [10][11]。
贵金属崩盘，尤其是白银较近期高点下跌40%，与历史避险动态出现重大背离，值得密切监控 [2]。同样，加密货币市场的压力（大型矿商将持仓转移至交易所和价格大幅下跌即可佐证）表明，该市场板块仍面临结构性挑战 [8][9]。
未来影响市场走向的关键因素包括美联储政策轨迹、企业客户的AI支出承诺、贵金属价格企稳、比特币挖矿板块的健康状况以及制造业扩张的持续性 [2]。大型科技公司的财报对于评估近期软件板块的重新定价是否合理或过度尤为重要。
[0] 市场数据与技术分析来自金融数据API
[1] Seeking Alpha - 在市场抛售中寻找曙光
[2] 景顺美国 - 市场抛售中的曙光
[3] 路透社 - Anthropic的警示引发全球软件股下跌
[5] 247 Wall St. - 规模380亿美元的SLV未能阻止美联储引发的7%暴跌
[6] 《财富》杂志 - 华尔街暴跌加剧
[8] NewsBTC - 比特币矿商MARA转移价值8700万美元的BTC
[9] NewsBTC - 比特币矿商Cango出售4445枚BTC
[10] 市场指数数据来自API [0]
[11] 板块表现数据来自API [0]
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供投资者参考，不构成投资建议
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