2025年第四季度业绩预告：Airbnb、应用材料和Coinbase即将发布财报
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本分析对象为来自不同市场板块的三家头部公司，它们计划于2026年2月12日美股收盘后发布季度业绩。这些股票在财报发布前的市场表现反映出市场情绪和走势存在显著分化。应用材料势头异常强劲，表现明显领先；而Coinbase则在加密货币市场环境低迷的背景下面临重大阻力。
应用材料表现出强劲势头，股价接近52周高点，过去一年涨幅达87.89%。该公司最近宣布与美国商务部达成2.525亿美元的和解协议，以解决其涉嫌向中国半导体制造国际有限公司（SMIC，中芯国际）非法出口的指控。分析师认为，这一和解消除了该股的主要利空因素[3][4][5]。尽管存在这一法律事件，分析师一致给予“强力买入”评级，反映出对该公司人工智能驱动增长前景的信心。
Airbnb的表现更为平稳，该股年初至今下跌10.12%，目前处于52周价格区间的低位。过去两年，该公司始终保持着超出营收预期的记录，这可能为本次财报带来积极预期[1][2]。分析师一致给予“持有”评级，目标价较当前股价有24.6%的上涨空间。
Coinbase面临的处境最为严峻，该股年初至今下跌35.23%，过去三个月跌幅达49.61%。尽管表现疲软，分析师情绪依然乐观，一致给予“买入”评级，目标价较当前股价有121.9%的上涨空间。该公司最近推出了面向人工智能代理的Agentic钱包，这是在人工智能与区块链技术交叉领域的创新性拓展[10][11]。
分析师预计Airbnb将公布2025财年第四季度每股收益（EPS）为0.66美元，营收预计为27.1亿美元，同比增长约9.3-9.5%[0][1][2]。过去两年，该公司始终保持着超出营收预期的记录，每次都能超出华尔街的营收预期，平均超出幅度为1.6%[1]。这种持续超出一致预期的历史表现为本次财报发布提供了有利的统计背景。
市场一致预期每股收益为0.66美元，营收预期为27.1亿美元，较去年同期增长9.3%[2]。该公司持续超出营收预期的能力表明其在旅游服务领域具备运营韧性和有效的需求管理能力。
Airbnb当前股价为119.55美元，当日下跌0.64%，近期累计跌幅较大[0]：
| 周期 | 表现 |
|---|---|
| 1个月 | -13.69% |
| 年初至今 | -10.12% |
| 1年 | -14.92% |
该股目前处于52周价格区间（99.88-163.93美元）的低位，既显示出当前价格具备潜在投资价值，也反映出投资者对其短期增长前景的担忧。其市盈率（P/E）为28.67倍，市净率（P/B）为8.63倍，相对于增长而言估值合理；市盈增长比率（PEG）为0.58，表明该股相对于短期盈利增长的市盈率较低[2]。Airbnb所属的可选消费板块在2026年2月11日下跌0.19%，表现略逊于大盘[0]。
分析师评级显示市场一致意见为
| 评级 | 数量 | 占比 |
|---|---|---|
| 买入 | 17 | 38.6% |
| 持有 | 23 | 52.3% |
| 卖出 | 4 | 9.1% |
市场一致目标价为149.00美元，较当前股价有24.6%的上涨空间，目标价区间为107.00-170.00美元[0]。Evercore ISI维持“与大盘持平”（In Line）评级，同时指出预计Airbnb将提供2026财年EBITDA利润率的初步指引，该利润率可能与2025财年预期的35%持平[2]。
- 入住及体验预订量：该公司第三季度公布的入住晚数为1.336亿晚，同比增长8.8%；需关注这一增长势头是否延续至第四季度，这对评估其增长轨迹至关重要。
- 国际业务增长：欧洲、中东和非洲（EMEA）地区营收占比48.1%，北美地区占比39.5%，因此国际旅游趋势对其尤为重要。
- 酒店平台上线的影响：近期部分分析师上调评级，将酒店平台上线视为潜在增长催化剂，认为其可扩大Airbnb的可触达市场。
- 业绩指引：关于旅游需求趋势和竞争定位的前瞻性陈述将对财报发布后的市场情绪产生重大影响。
分析师预计应用材料将公布2026财年第一季度每股收益为2.19美元，营收预计为68.8亿美元[0]。该公司刚刚宣布与美国商务部工业与安全局（BIS）达成
应用材料股价表现异常强劲，当前股价为339.88美元，势头强劲[0]：
| 周期 | 表现 |
|---|---|
| 1日 | +3.29% |
| 1个月 | +10.62% |
| 3个月 | +47.31% |
| 6个月 | +80.36% |
| 年初至今 | +26.41% |
| 1年 | +87.89% |
该股目前接近52周高点344.60美元，尽管达成了和解协议，但仍显示出投资者的强烈信心。2026年2月11日，科技板块整体下跌0.95%，使得应用材料的优异表现尤为突出[0]。该公司是人工智能基础设施建设的直接受益者，与人工智能应用相关的半导体设备需求推动了其订单大幅增长。
应用材料的分析师一致评级为
| 评级 | 数量 | 占比 |
|---|---|---|
| 强力买入 | 1 | 1.9% |
| 买入 | 41 | 77.4% |
| 持有 | 11 | 20.8% |
市场一致目标价为362.00美元，较当前股价有6.5%的上涨空间，目标价区间为290.00-405.00美元[0]。B. Riley近期将其目标价从365美元上调至400美元，重申“买入”评级，并预计其第一财季业绩强劲，略高于市场一致预期[6]。绝大多数分析师给予“买入”评级，反映出对该公司在人工智能驱动的半导体设备周期中所处地位的信心。
Capital Group投资组合经理Christopher Buchbinder表示：“我们看到了一个机遇，因为内存制造商需要加大投资以支持人工智能基础设施建设。目前已出现相关迹象，但尚未完全显现。我们认为这是一个将持续多年的周期”[6]。该公司的营业利润率以及通过股息和股票回购实现的自由现金流回报使其对注重收益的投资者具有吸引力[6]。
- 人工智能基础设施需求：与人工智能基础设施建设相关的芯片设备订单是主要增长动力，将在财报电话会议中受到密切关注。
- 中国市场敞口：营收细分数据显示，中国市场占该公司半导体系统营收的25%；尽管达成了和解协议，但监管风险仍需考量。
- 内存芯片投资：主要芯片制造商的资本支出趋势反映了当前设备周期的强度和持续时间。
- 和解协议的影响：需关注此次法律和解是否消除了不确定性，以及该股能否在财报发布后延续上涨趋势。
分析师预计Coinbase将公布2025财年第四季度每股收益为0.99美元，较去年同期的3.39美元有所下降；营收预计为18.4亿美元，较去年同期的22.7亿美元有所下滑[7][8]。同比大幅下滑反映了加密货币市场环境的低迷，包括交易量下降和加密货币价格较去年同期走低。
该公司持续超出业绩预期的表现令人瞩目：过去10个季度中，有7个季度超出营收预期，9个季度超出每股收益预期，包括最近公布的第三季度[7][8]。这一记录表明该公司可能超出当前较为温和的市场预期。
Coinbase股价面临巨大压力，当前股价为153.20美元[0]：
| 周期 | 表现 |
|---|---|
| 1日 | -5.73% |
| 1个月 | -36.95% |
| 3个月 | -49.61% |
| 6个月 | -52.51% |
| 年初至今 | -35.23% |
该股年初至今下跌35.23%，由于加密货币交易量下降和竞争加剧，分析师在财报发布前下调了目标价[9]。Coinbase所属的金融服务板块是2026年2月11日表现最差的板块，下跌2.26%[0]。Coinbase处于表现疲软的板块中，进一步放大了其股价的低迷表现。
尽管股价表现疲软，分析师情绪依然乐观，一致评级为
| 评级 | 数量 | 占比 |
|---|---|---|
| 买入 | 19 | 54.3% |
| 持有 | 13 | 37.1% |
| 卖出 | 3 | 8.6% |
市场一致目标价为340.00美元，较当前股价有121.9%的上涨空间——尽管近期股价下跌，这仍表明分析师对其持高度乐观态度[0]。美国银行证券（Bank of America Securities）在1月份将Coinbase评级从“中性”上调至“买入”，目标价为340美元，理由是其产品种类增加和总可触达市场扩大，或为股价提供支撑[7]。
- 加密货币市场环境：比特币和以太坊的交易量与前几个季度相比的变化将对交易收入和用户参与度指标产生重大影响。
- 产品多元化：股票和ETF交易、预测市场以及新型AI钱包服务的表现将反映其收入多元化举措的成功与否。
- 机构客户采用率：机构客户加密货币活动的增长是关键收入机遇。
- 监管环境：美国证券交易委员会（SEC）及其他监管机构针对加密货币交易所的政策变化可能对其运营和市场情绪产生重大影响。
2026年2月11日的板块表现显示，防御性板块表现优于大盘，而成长型板块面临压力[0]：
| 板块 | 涨跌幅 | 状态 |
|---|---|---|
| 基础材料 | +1.77% | 📈 表现最佳 |
| 通信服务 | +1.58% | 📈 |
| 医疗保健 | +0.92% | 📈 |
| 必需消费 | +0.91% | 📈 |
| 金融服务 | -2.26% | 📉 表现最差 |
| 科技 | -0.95% | 📉 |
| 工业 | -1.41% | 📉 |
| 可选消费 | -0.19% | 📉 |
资金转向防御性板块表明，在这些财报发布前市场处于风险规避环境，这可能放大正面或负面意外消息的影响。金融服务板块表现最差，为Coinbase营造了不利的市场背景；而科技板块的下跌与应用材料的强劲个股表现形成鲜明对比。
市场表现分化——标普500指数下跌0.50%，纳斯达克指数下跌0.91%——表明投资者在这些财报发布前持谨慎态度[0]。这种风险规避环境可能导致财报发布前后的市场波动性加剧，投资者可能对任何业绩指引更新或前瞻性陈述做出强烈反应。
这三家公司的走势分化反映了它们在宏观经济趋势、板块动态和公司特定进展方面的不同敞口。
- 可选消费支出压力：经济不确定性可能影响旅游需求和预订量。
- 监管挑战：主要国际市场可能对短期租赁平台实施新的限制。
- 竞争压力：传统酒店连锁和竞争平台可能侵蚀Airbnb的市场份额。
- 监管风险：尽管达成了和解协议，但持续的中美紧张关系可能在未来带来合规挑战，并可能对中国相关营收施加限制。
- 中国市场营收集中风险：该公司半导体系统营收的25%来自中国，存在地域集中风险。
- 周期性风险：半导体设备需求具有周期性，依赖于主要芯片制造商的晶圆厂扩产决策。
- 加密货币波动性风险：营收与加密货币价格和交易量高度相关，导致盈利具有不可预测性。
- 监管不确定性：美国证券交易委员会（SEC）及其他监管机构的行动可能对其运营和市场准入产生重大影响。
- 竞争风险：来自其他加密货币交易所和进入该领域的传统金融机构的竞争日益加剧。
- 同比对比压力：营收较去年同期大幅下滑，导致同比对比难度加大，可能持续对业绩造成压力。
基于多维度分析，得出以下关键信息：
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供投资者参考，不构成投资建议
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