低空经济政策背景下无人机产业链投资分析报告
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2026年2月13日
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基于以上深度分析，现在为您提供完整的投资研究报告：
低空经济政策背景下无人机产业链投资分析报告
一、政策背景与产业机遇
深圳市工信局发布的《深圳市"人工智能+"先进制造业行动计划（2026—2027年）》明确提出建立无人机自主能力演进体系，培育空中具身智能，深度集成AI技术支撑无人机感知与决策能力。该政策将推动智能仿真、低空数字孪生等基础设施建设，标志着低空经济发展进入新阶段[0]。
根据产业链数据和技术壁垒评估，无人机产业链中
动力系统、飞控系统、软件算法
三大环节具备最高技术壁垒（5星），且国产化率相对较低，替代空间最大，是政策密集出台背景下最受益的核心环节[0]。
二、产业链核心受益环节深度解析
1. 动力系统（电机、电调、电池）
| 评估维度 | 评分 | 解读 |
|---|---|---|
| 技术壁垒 | ★★★★★ | 高能量密度电池、高效电机技术门槛高 |
| 增长潜力 | ★★★★★ | 无人机需求直接拉动 |
| 国产化率 | ~55% | 进口替代空间大 |
| 投资优先级 | ★★★★★ | 核心受益环节 |
受益逻辑
：政策推动低空经济发展，直接提升无人机整机需求，动力系统作为核心部件同步受益。关键突破方向包括：高能量密度锂电池（决定续航能力）、高效无刷电机（决定载荷能力）、智能电调系统（决定飞行稳定性）。
2. 飞控系统
| 评估维度 | 评分 | 解读 |
|---|---|---|
| 技术壁垒 | ★★★★★ | 自主飞行算法、集群协同控制壁垒高 |
| 增长潜力 | ★★★★☆ | AI赋能带来新需求 |
| 国产化率 | ~50% | 国产替代加速 |
| 投资优先级 | ★★★★★ | 直接对接政策支持方向 |
受益逻辑
：《行动计划》明确提出培育空中具身智能，深度集成AI技术支撑无人机感知、决策能力，飞控系统是AI赋能的核心载体。关键突破方向包括：多传感器融合感知、自主避障算法、集群协同控制、智能航线规划。
3. 软件算法（智能仿真、低空数字孪生）
| 评估维度 | 评分 | 解读 |
|---|---|---|
| 技术壁垒 | ★★★★★ | 算法积累与数据壁垒高 |
| 增长潜力 | ★★★★★ | 新兴应用场景广阔 |
| 国产化率 | ~60% | 发展空间大 |
| 投资优先级 | ★★★★★ | 政策重点支持方向 |
受益逻辑
：深圳政策重点支持智能仿真、低空数字孪生等基础设施建设，软件算法是实现"空中具身智能"的技术底座。关键突破方向包括：数字孪生仿真平台、AI训练数据集、云端智能处理系统。
三、优质投资标的筛选框架
筛选标准
| 评估维度 | 权重 | 核心指标 |
|---|---|---|
| 技术壁垒 | 25% | 专利数量、研发投入占比、技术领先性 |
| 规模化能力 | 25% | 产能规模、客户资质、供应链整合能力 |
| 政策受益程度 | 25% | 与政策契合度、军/民品结构 |
| 财务健康度 | 25% | 盈利能力、现金流、资产负债率 |
优质投资标的排名
四、重点标的公司深度分析
第一梯队：重点关注
1. 航天电子（600879）— 综合评分：4.5/5.0
- 产业链定位：飞控系统核心供应商
- 技术优势：无人机飞控系统领先企业，承担多项国家重点研发项目，拥有飞控系统核心专利技术
- 政策受益：直接受益于低空经济和AI赋能政策，是空中具身智能发展的核心支撑
- 财务特征：
- 市值：798.8亿元，股价：24.21美元[0]
- 1年涨幅：159.76%，近3月涨幅：118.30%[0]
- 当前估值较高（PE 408.86x），需关注业绩兑现进度[0]
- 风险提示：估值偏高，军工属性导致业绩波动性较大
2. 中直股份（600038）— 综合评分：4.3/5.0
- 产业链定位：直升机/无人机整机龙头
- 技术优势：国内直升机研制龙头企业，具备完整整机制造能力
- 政策受益：直接受益于低空经济示范区建设，是整机环节的核心标的
- 财务特征：
- 市值：308.1亿元，股价：37.58美元[0]
- YTD涨幅：3.36%，经营性现金流改善[0]
- ROE 3.37%，财务状况相对稳健[0]
- 风险提示：军品业务占比高，对政府采购依赖度大
3. 中航电子（600372）— 综合评分：4.2/5.0
- 产业链定位：航电系统集成
- 技术优势：航电系统技术积累深厚，进口替代能力强
- 政策受益：受益于无人机智能化升级需求，航电系统是核心配套
- 财务特征：
- 市值：757.8亿元，股价：15.66美元[0]
- 净利润率：3.07%，盈利能力稳定[0]
- 当前P/E 102.77x，处于历史中枢水平[0]
- 风险提示：市场竞争加剧，面临产品降价压力
第二梯队：建议关注
4. 海格通信（002465）
- 产业链定位：通信导航系统
- 技术优势：北斗导航+无线通信双轮驱动，低空通信导航核心供应商
- 政策受益：低空基础设施建设直接受益者，5G/6G通信赋能无人机
- 财务亮点：财务状况相对稳健
5. 中航光电（002179）
- 产业链定位：电连接器供应商
- 技术优势：军用连接器龙头，技术壁垒高
- 政策受益：无人机连接器需求持续增长
- 财务亮点：盈利能力较强，ROE水平较高
五、投资策略建议
1. 核心配置策略
- 首选：航天电子（600879）— 飞控系统龙头，政策直接受益
- 次选：中直股份（600038）— 整机龙头，受益于低空经济示范区建设
- 标配：中航电子（600372）— 航电系统，进口替代逻辑清晰
2. 细分赛道布局
- 动力系统：关注锂电池、电机龙头企业的技术突破进展
- 软件算法：关注具备数字孪生、智能仿真能力的企业
- 通信导航：关注北斗导航、低空通信基础设施建设
3. 风险控制要点
- 估值风险：当前市场对低空经济预期较高，需警惕预期落空
- 业绩兑现：关注具备真实业绩支撑的标的，避免纯主题炒作
- 政策变化：密切跟踪各地低空经济政策落地情况
- 技术迭代：无人机技术迭代快，需关注技术路线变化风险
六、总结
低空经济政策密集出台背景下，无人机产业链迎来历史性发展机遇。
动力系统、飞控系统、软件算法
三大核心环节具备最高技术壁垒和最大国产替代空间，是投资布局的首选方向。
从投资标的筛选角度，
航天电子、中直股份、中航电子
构成第一梯队，具备技术壁垒高、规模化能力强、政策受益程度高的核心优势。建议投资者重点关注，同时密切跟踪业绩兑现情况和估值水平变化。
数据来源
[0] 金灵API金融数据库（公司财务数据、市场表现数据）
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数据基于历史，不代表未来趋势；仅供投资者参考，不构成投资建议
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