Coinbase第四季度亏损扩大：加密货币周期底部分析

根据最新披露的财务数据，Coinbase在2025年第四季度经历了业绩大幅下滑[1][2]：

指标	2025年Q4	同比变化
总营收	18亿美元	-20%
交易收入	9.83亿美元	-6%(环比)
订阅与服务收入	7.27亿美元	-3%(环比)
净利润	-6.67亿美元	由盈转亏
上年同期盈利	13亿美元	—

1. 加密资产价格大幅下跌——比特币从2025年10月历史高点12万美元回撤近50%
2. 交易活跃度显著降低，零售投资者情绪低迷
3. 加密资产投资组合及战略投资出现减值亏损

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Coinbase股票（COIN）在近期市场波动中承受巨大抛压[0][3]：

• 当前价格：
  $165.19
• 2026年以来跌幅：
  -28.36%
• 从年内高点回撤：
  -66.39%
• 股价创两年新低

指标	数值	解读
RSI(14)	32.60	接近超卖区域
20日均线	$190.01	股价位于均线下方
50日均线	$226.78	偏离-27.16%
200日均线	$289.64	长期趋势向下

从技术面来看，COIN股价已跌破所有主要均线，RSI接近30的超卖区域，暗示短期可能存在反弹机会，但整体趋势仍处于弱势。

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渣打银行已将2026年末比特币目标价从15万美元大幅下调至10万美元，并警告比特币在企稳前可能下探

左右[3]。这是该行作为"比特币牛市旗手"发出的罕见悲观信号。

• 比特币现价：约$66,000（从历史高点回撤约50%）
• 2026年初至今跌幅：超23%
• 此次调整是近四年来最深的一次幅度调整

从历史规律来看，加密市场底部通常伴随以下特征：

底部特征	当前状态
比特币从高点回撤50%+	✓ 已达到
主导机构大规模亏损	✓ Strategy季度亏损124亿美元
机构投资者离场	✓ 杠杆资金持续出清
情绪指标极度悲观	✓ RSI接近超卖

• Fundstrat首席投资官Thomas Lee指出，市场可能正接近"微型寒冬"底部的逢低布局时机[4]
• 比特币"巨鲸"开始出现逢低买入迹象
• 部分技术分析认为可能形成"完美底部"

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• 比特币在5-6万美元区间获得强劲支撑
• 机构资金重新入场
• 监管明确化推动市场信心恢复
• 预期底部
  ：2026年Q1-Q2

• 比特币下探5万美元心理关口
• 更多杠杆仓位被清洗
• 全球风险资产进一步下跌
• 预期底部
  ：2026年中期

• 比特币在5-8万美元区间震荡筑底
• 市场逐步恢复理性
• 预期底部
  ：2026年下半年

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1. 短期
   ：技术面超卖，存在反弹可能，但趋势仍弱
2. 中期
   ：需等待加密货币市场情绪回暖
3. 风险提示
   ：加密市场波动性极高，监管风险持续存在

• 当前市场可能处于本轮周期的
  偏底部区域
  ，但"最低点"难以精准预测
• 建议采用
  分批建仓
  策略，而非试图抄底
• 关注比特币在5-6万美元区间的支撑表现

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[1] 搜狐 - Coinbase Q4转亏影响市场情绪 (https://www.sohu.com/a/986873394_122132398)

[2] 新浪财经 - 受加密货币走弱影响 Coinbase第四季度由盈转亏 (https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-02-13/doc-inhmscxc8865423.shtml)

[3] 腾讯网 - 比特币牛市旗手大砍2026年目标价 (https://new.qq.com/rain/a/20260213A038A700)

[4] 今日头条 - Fundstrat指出加密市场迎微型寒冬 (https://www.toutiao.com/article/7605970668957598218/)

[0] 金灵API市场数据