科大讯飞(002230.SZ)深度分析报告

根据科大讯飞于2026年1月28日发布的2025年度业绩预告[1][2]，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为

，较上年同期增长。扣除非经常性损益后的净利润为2.45亿元至3.01亿元，同比增长30%至60%。

：按照三季度的净利数据计算，科大讯飞四季度净利有望达到8.52亿元-10.17亿元，环比暴增394%-490%[2]，显示出强劲的业绩弹性。

---

2025年，讯飞星火大模型相关项目

，超过第二名至第六名的总和，在政务、教育、工业等领域的落地速度和市场占有率持续领先[1][2]。这一数据充分体现了科大讯飞在AI商业化方面的竞争优势。

在To C端，星火大模型的赋能让AI学习机、智能办公本等消费产品持续热销，成为营业收入的重要抓手[1]。消费产品的智能化升级有效拉动了公司收入增长。

在To B/G端，星火大模型与各行业的深度融合，使公司在智慧城市、智慧医疗、智能制造等领域的订单量大幅提升[1]。行业赋能的商业价值正在持续释放。

讯飞开放平台开发者数量已

，其中海外开发者56.4万。2025年全年新增开发者数量超过224万，其中[2]，开发者数量持续高速增长，加速行业赋能步伐。

2026年2月11日，科大讯飞正式发布基于全国产算力训练的星火X2大模型[3][4]：

• 通用能力
  ：整体对标国际顶尖水平，在数学、推理、语言理解、智能体等能力上媲美GPT-5.2、Gemini-3-Pro等国际最优模型
• 技术架构
  ：采用293B MoE稀疏架构，结合权重量化、低精度KVCache、VTP等工程化创新
• 推理性能
  ：相比X1.5提升50%，单台昇腾服务器即可运行
• 行业应用
  ：在医疗、教育、汽车、智能体等领域针对讯飞产品实现升级

---

指标	数据
当前股价	57.12元
市值	1320.53亿元
P/E (TTM)	157.72
P/B (TTM)	7.42
52周波动区间	41.20-67.50元

：

• 公司采用保守会计政策，折旧/资本支出比率较高[0]
• 债务风险较低，财务状况稳健[0]
• 2025年研发投入同比增长超20%，继续保持战略投入[1]

---

根据技术分析数据[0]：

• 趋势判断
  ：处于横盘整理状态，无明确趋势
• 关键价位
  ：支撑位$56.10，阻力位$58.14
• MACD指标
  ：无交叉信号，偏空头
• KDJ指标
  ：K=46.3，D=31.6，J=75.7，发出买入信号
• Beta系数
  ：0.85，波动性低于市场

：当前股价在56.10-58.14元区间内震荡，建议关注区间突破情况。

---

科大讯飞2025年净利润预增40%-70%的业绩预告，验证了公司AI商业化已经进入收获期。凭借星火大模型在技术上的持续突破和商业化落地能力的不断提升，公司正在实现从技术领先向商业成功的转变。

：

1. 大模型中标金额行业第一，商业化能力领先
2. 开发者生态繁荣，平台价值凸显
3. 全国产算力训练，核心技术自主可控
4. C端/B端/G端多点开花，收入结构优化

：高估值水平、研发投入持续加大、市场竞争加剧

---

[1] 腾讯网 - 科大讯飞2025年净利润预增40%—70% (https://new.qq.com/rain/a/20260128A074U500)

[2] 腾讯网 - 国内外龙头齐发利好!科大讯飞净利大增 (https://new.qq.com/rain/a/20260129A03AGO00)

[3] 同花顺财经 - 科大讯飞正式发布星火X2大模型 (http://stock.10jqka.com.cn/20260211/c674737994.shtml)

[4] 同花顺财经 - 星火X2大模型发布 讯飞医疗实现硬核升级 (http://stock.10jqka.com.cn/20260212/c674756638.shtml)