迈瑞医疗(300760)三大业务线增长动力与国际化战略分析

基于收集的数据，我将为您详细分析迈瑞医疗的三大业务线增长动力及其国际化战略。

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迈瑞医疗是中国医疗器械行业龙头企业，于2018年在A股上市。根据2025年上半年数据，公司总市值约2336亿元人民币[0]，已建立起覆盖

三大核心业务线的综合医疗器械平台。

业务板块	营收(亿元)	占比
体外诊断	64.24	38.37%
生命信息与支持	54.79	32.73%
医学影像	33.12	19.78%
电生理与血管介入	12.14	7.25%

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2024年体外诊断业务收入137.65亿元，同比增长10.82%，跃升为公司第一大业务板块[1][2]。

• 国际业务高速增长
  ：2024年国际体外诊断业务同比增长超30%，2025年上半年继续保持双位数增长，其中化学发光业务增长超过20%[1]

• 高端客户突破
  ：已在海外市场实现超210家高端客户的突破，包括160家全新高端客户和50家已有客户的横向拓展（从单一产品转向多产品线合作）[1]

• 流水线装机放量
  ：2024年突破115家海外第三方连锁实验室，完成2套MT8000全实验室智能化流水线装机，预计2025年装机逐步放量[2]

• 集采带动国内份额提升
  ：虽然国内业务受DRG2.0落地、检查检验结果互认、检验项目价格下调等多重政策影响，但集采推动公司产品市场占有率进一步提升[2]

• 本地化产能布局
  ：已在13个国家布局本地化生产项目（9个国家启动），提升供应链效率[2]

2024年收入135.57亿元，同比下降11.11%，主要受国内医疗设备常规招标延误影响[2]。

• 微创外科高速增长
  ：微创外科业务同比增长超30%，成为该板块的重要驱动力[2]

• 国际业务双位数增长
  ：国际业务保持双位数增长，在美国、英国、法国等国进入更多高端医院[2]

• 数智化解决方案优势
  ：凭借数智化整体解决方案优势，公司监护仪、除颤仪、呼吸机、输液泵等产品国内市场占有率第一的行业地位进一步巩固[2]

• 国内新基建需求释放
  ：受益于医疗专项债发行及新基建项目复苏，待释放市场空间超200亿元[2]

• 全球市场地位稳固
  ：监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪在全球市场占有率维持前三[2]

2024年收入74.98亿元，同比增长6.60%[2]。

• 国际业务增长加速
  ：国际业务同比增长超15%，海外占有率仍有提升空间[2]

• 高端超声放量
  ：国内高端及超高端型号占超声收入比例达六成，Resona A20超高端超声首年上市放量4亿元[2]

• 国内市场绝对领先
  ：国内超声市场占有率超30%，巩固行业第一地位[2]

• 高端市场拓展潜力
  ：海外收入主要来自中低端型号，未来加大高端市场覆盖力度有望带来快速增长[2]

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2025年上半年是迈瑞医疗国际化进程的里程碑节点：

指标	数据	意义
国际业务收入	83.32亿元	-
国际业务占比	50%	首次实现国内外市场平分秋色
2024年国际收入	164.34亿元	同比增长21.28%
海外高端客户	超210家	覆盖教学医院、大型公立医院等

市场	营收(亿元)	同比增长	占比
发展中国家	109.10	24.59%	66.39%
欧洲	28.87	31.77%	17.57%
北美	26.36	0%	16.04%

• 发展中国家贡献国际收入的66.39%，是增长的重要动力源[2]
• 欧洲市场增长31.77%，表现亮眼[2]
• 北美市场保持平稳[2]

迈瑞医疗的国际化战略核心在于**“本地化”**：

• 北非布局
  ：2025年与埃及塔特维尔医疗工业公司合作建立的超声设备制造工厂正式投产，年产能2500台，本地化率40%[3]

• 全球生产网络
  ：已在13个国家布局本地化生产项目，覆盖东南亚、中东、非洲、拉美等新兴市场

• 高端客户突破
  ：客户涵盖西班牙HM Group、意大利Policlinico Universitario Sant’Andrea-La Sapienza、韩国Busan St. Mary’s Hospital、土耳其Atatürk University Hospital等[1]

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维度	评估	依据
增长成效	有效	国际业务占比从44.75%提升至50%
市场选择	合理	发展中国家贡献66%收入，增长24.59%
本地化布局	成功	13个国家建立本地化产能
高端突破	显著	超210家高端客户

1. 国内市场压力
   ：2025年前三季度营收258.34亿元，同比下降12.38%；净利润75.75亿元，同比下降[1]

2. 政策风险
   ：国内DRG2.0落地、检查检验结果互认、检验项目价格下调影响体外诊断业务

3. 北美市场停滞
   ：2024年北美市场营收同比持平，需要寻找新的增长点

4. 估值承压
   ：股价近一年下跌25.99%，当前P/E为26.17倍[0]

• 国际化方向正确，继续深化"本地化+高端突破"双轮驱动
• 发展中国家市场仍是增长主引擎，应持续加大投入

优化方向	具体措施
北美市场突破	加大高端产品认证，寻找战略合作伙伴
高端产品出海	推动更多高端型号进入海外高端医院
新兴业务拓展	微创外科、电生理等高增长领域持续投入
AI+数智化	依托AI技术提升整体解决方案竞争力

银河证券指出，“高端化、多元化、全球化的发展战略有助于公司成长为全球医疗器械龙头，未来十年内海外业务将成为公司增长的重要动力”[2]。当前战略方向正确，建议维持但需加强执行力度。

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迈瑞医疗三大业务线均具备清晰的增长动力：

• 体外诊断
  ：国际业务超30%增长，流水线放量，集采提升份额
• 生命信息与支持
  ：微创外科超30%增长，国际双位数增长，新基建需求
• 医学影像
  ：高端超声放量，国际增长加速

国际化战略成效显著，2025年上半年国际业务占比首次达到50%，实现里程碑式突破。当前战略框架有效，

，但需持续优化区域布局和高端产品出海策略。

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[0] 金灵API - 迈瑞医疗公司概况与实时行情数据

[1] 腾讯网 - “迈瑞医疗引领中国医疗器械行业全球化发展,2025上半年国际业务占比提升至50%” (https://new.qq.com/rain/a/20250901A07Q8P00)

[2] 网易 - “迈瑞医疗:2024年国际业务增长21.28% 发展中国家成重要增长引擎” (https://www.163.com/dy/article/JUA7QEUQ0511D2LM.html)

[3] 腾讯网 - “迈瑞医疗,又一全球化大布局” (https://new.qq.com/rain/a/20260128A0228L00)