2025年11月市场情绪转变：AI泡沫担忧与美联储政策推动避险轮动

2025年11月市场转向避险立场，科技股占比高的指数表现逊于大盘。10月22日至11月21日期间，标准普尔500指数下跌2.05%，纳斯达克综合指数下跌2.91%（反映科技股降温），道琼斯工业平均指数下跌1.48%，罗素2000指数表现更差，下跌4.58% [0]。这一转变由三大关键因素催化：

1. AI泡沫担忧：迈克尔·伯里在2025年11月警告AI泡沫，做空NVDA和PLTR [2]，而45%的基金经理将AI泡沫列为头号市场风险 [3]。
2. 美联储降息预期下降：10月时12月降息的概率为94% [4]，到11月降至约38% [1]，固定收益市场认为概率为1/3 [5]。
3. 基本面与价格脱节：NVDA公布第三季度创纪录营收（351亿美元，同比增长94% [0]）但下跌1.25%，PLTR营收同比增长63%且Rule of 40得分达114% [0]，但仍下跌14.88% [0]。公用事业等防御性板块（上涨3.23% [0]）表现优于大盘，因投资者从高增长科技股转向防御性资产。

• AI泡沫叙事已盖过科技龙头强劲的盈利基本面，表明价格行为对情绪的驱动作用超过了潜在业绩表现。
• 美联储降息预期的快速转变加剧了不确定性，导致科技股以外的大盘也出现疲软。
• 罗素2000指数的更大跌幅表明市场整体脆弱，而非仅科技股存在问题。

• 风险
  ：AI板块可能出现抛售、美联储维持利率不变以及市场波动性上升 [0][1][2][3]。
• 机遇
  ：防御性板块（公用事业）可能继续跑赢大盘；若恐慌程度升级，可能出现买入机会（尽管当前抛售程度不足以表明极度恐慌）。

2025年11月市场转向避险情绪，受AI泡沫担忧、美联储降息预期下降以及科技股尽管盈利强劲仍表现不佳等因素推动。投资者转向防御性板块，罗素2000指数的下跌表明市场整体疲软。关键催化剂包括迈克尔·伯里对AI泡沫的警告以及美联储的政策前景。