分析报告：Hotchkis & Wiley反AI价值策略影响评估

2025年11月26日，《福布斯》发表文章称David Green管理的7.67亿美元Hotchkis & Wiley价值机会基金（HWAIX）为“反AI交易”[1]。该基金基于45年的价值投资原则，瞄准因投资者追逐AI热门股而被抛弃的被低估公司。主要持仓包括企业软件制造商Workday（WDAY）、电信设备巨头Ericsson（ERIC）和搬家/存储行业领导者U-Haul（UHAL）——这些公司均拥有主导市场地位、强劲的资产负债表和低迷的估值[1]。

• 板块表现一致性
  ：11月26日，非科技板块领涨，医疗保健（+1.44%）、工业（+1.24%）和消费周期性（+1.23%）板块表现优于科技板块（+0.78%）[0]。这反映了投资者对价值导向板块的兴趣。
• 股价反应
  ：报告发布后，上述三家重点持仓公司股价均出现积极变动：
  • Workday（WDAY）：+3.11%
  • Ericsson（ERIC）：+1.06%
  • U-Haul（UHAL）：+2.42%
    这些涨幅表明市场认可该基金的逆向投资逻辑[0]。
• 基金表现背景
  ：HWAIX自成立以来年化回报率为12.5%（比Russell3000 Value指数高出约3个百分点），但由于AI主导地位，今年以来表现落后于标准普尔500指数15.3%的涨幅[1][0][2]。

指标	Workday（WDAY）	Ericsson（ERIC）	U-Haul（UHAL）	HWAIX基金
11月26日收盘价	$233.69（+3.11%）	$9.50（+1.06%）	$51.73（+2.42%）	$40.99（0%）
市值	$624亿	$316.6亿	$98.3亿	$7.8582亿
市盈率	99.02	12.34	51.73	N/A
今年以来回报率	N/A	N/A	N/A	9.7%
与标准普尔500指数今年以来表现对比	N/A	N/A	N/A	15.3%

来源：[0][1][2]

• 直接受影响
  ：Workday（WDAY）、Ericsson（ERIC）、U-Haul（UHAL）、Hotchkis & Wiley价值机会基金（HWAIX）。
• 相关板块
  ：企业软件（WDAY）、电信基础设施（ERIC）、消费存储（UHAL）。
• 价值投资生态系统
  ：逆向投资基金和AI泡沫之外的被低估股票。

• 信息缺口
  ：投资者应核实：
  1. WDAY/ERIC/UHAL相对于行业同行的历史估值趋势
  2. HWAIX在之前科技繁荣时期（如2020-2021年）的表现
  3. AI对Workday人力资源软件主导地位的颠覆风险
• 多视角分析
  ：Green的策略强调：
  • Workday的经常性收入（客户流失率<2%）和深度企业集成
  • Ericsson在5G基础设施领域的全球领导地位（1.1倍EV/销售额）
  • U-Haul无与伦比的规模（24000+个地点）和自助存储的利润潜力[1]
• 关键监控因素
  ：
  • AI板块轮动（转向价值股）
  • U-Haul的自助存储租赁率和流动性趋势
  • Workday在其平台中采用AI以应对竞争威胁

• 表现不佳风险
  ：HWAIX今年以来回报率为9.7%，落后于标准普尔500指数15.3%的涨幅。AI持续主导可能会延长这一差距[1][2]。
• 临时逆风
  ：U-Haul面临折旧升高（新冠疫情期间卡车采购峰值）、自助存储扩张损失，以及高抵押贷款利率导致的低流动性[1]。
• 估值担忧
  ：Workday的高市盈率（99倍）与Green的价值投资逻辑形成对比；投资者应评估增长是否足以支撑该估值倍数[0]。

：用户应注意，如果AI股票保持涨势，HWAIX的逆向策略可能表现不佳。U-Haul的临时逆风可能比预期持续更久，影响盈利[0][1]。

[0] 内部分析工具（板块表现、股票报价）[内部]
[1] 《福布斯》，《在AI阴影中寻找廉价股票》（2025年11月26日）：https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2025/11/26/finding-bargain-stocks-in-ais-shadow/
[2] Yahoo Finance，HWAIX表现：https://finance.yahoo.com/quote/HWAIX/

本分析仅供参考，不构成投资建议。
所有数据截至2025年11月26日，可能随市场波动变化。