特斯拉（TSLA）股票走势分析：Melius“必买”评级 vs Reddit对FSD和估值的看空担忧

2025年11月24日（美国东部时间），特斯拉（TSLA）股票出现上涨，此前

称其为“必买”标的，理由是全自动驾驶（FSD）技术进展和首席执行官埃隆·马斯克关于AI芯片开发的评论[1]。该报告强调特斯拉的FSD v14.1.7是一项关键进步，提到其纯视觉系统和大量训练计算资源[1]。同时，马斯克强调了特斯拉长期以来的AI芯片工程努力，指出数百万AI芯片已部署在汽车和数据中心，下一代AI5芯片即将完成流片[1]。这一消息导致11月24日TSLA股票上涨3.88%[0]。

然而，Reddit上的讨论提出了看空担忧，包括FSD与Waymo等竞争对手相比被过度炒作、财务表现下滑，以及此次股票上涨基于可疑消息和重复叙事等观点。

• 股票表现
  ：TSLA在11月24日上涨3.88%，成交量增加（9681万股，高于10日平均约9256万股）[0]。
• 板块跑赢
  ：特斯拉跑赢其所属的
  可选消费板块
  ，该板块同期下跌0.07%[0]。

• 5日涨幅
  ：+6.03%（11月24日至28日）[0]。
• 1月波动率变化
  ：-5.71%（表明事件前近期波动）[0]。

• 年初至今涨幅
  ：+12.47%[0]。
• 1年涨幅
  ：+28.14%[0]。

该事件暂时使情绪转向积极，但关于估值和执行风险的看空担忧仍然存在。

指标	数值
当前价格	$426.58
市值	$1.37T
市盈率	259.24x
净利润率	5.55%
净资产收益率	6.97%
11月24日成交量	96.81M
5日变化	+6.03%
1月变化	-5.71%

• 直接影响
  ：特斯拉（TSLA）
• 相关板块
  ：汽车制造商、AI/科技
• 上游
  ：芯片供应商
• 下游
  ：自动驾驶出租车服务和出行即服务提供商

1. FSD竞争力对比
   ：Waymo自动驾驶技术的详细进展。
2. 完整财务数据
   ：2025年第三季度财务报表。
3. 执行时间表
   ：Optimus机器人和自动驾驶出租车部署的最新情况。

• 看多观点
  ：FSD是具有数十亿美元潜力的变革性技术[1]。
• 看空观点
  ：估值过高、承诺未兑现以及叙事疲劳。

1. FSD采用率和监管审批（例如，欧洲目标：2026年2月[2]）。
2. AI芯片生产里程碑（AI5芯片推出）。
3. 2025年第三季度财务结果。

1. 估值过高风险
   ：特斯拉的市盈率
   259.24倍
   显著高于行业平均水平。用户应注意，如果增长预期未实现，这可能导致价格波动[0]。
2. 执行风险
   ：关于承诺未兑现的看空言论引发了对特斯拉实现长期目标能力的担忧。
3. 叙事疲劳
   ：关于FSD的重复正面消息可能导致未来股票收益递减。

• 竞争压力
  ：Waymo在自动驾驶领域的潜在领先地位可能削弱特斯拉的市场份额。
• 监管不确定性
  ：FSD审批延迟可能影响投资者信心[2]。

：本分析仅供参考，不构成投资建议。做出财务决策前，请务必进行独立研究。