长期全球市场指数（GMI）回报预测稳定在7.2%（2025年12月）

2025年12月2日，James Picerno基于2025年11月的数据发布了全球市场指数（GMI）的长期回报预测，年化回报率为7.2%[1]。该预测较上月略有上升，但仍保持在7%以上的区间。值得注意的是，它比GMI过去10年9.2%的回报率低200个基点，表明对广泛的全球资产组合的长期回报预期有所降温。预测方法整合了历史回报、基于均衡风险的估计以及对动量和均值回归的调整[2]。
三大资产类别预计将跑输各自过去10年的表现：美国股票（跟踪ETF VTI，近期日涨幅0.19%，价格为335.30美元[0]）、大宗商品（跟踪ETF GSG，日跌幅0.02%，价格为23.28美元[0]）和美国高收益债券（跟踪ETF JNK，日涨幅0.06%，价格为97.02美元[0]）。短期市场影响预计最小，因为即时动态由经济数据、盈利和央行政策驱动[0]。然而，中期至长期影响可能包括投资者回报预期的调整，以及资产配置可能转向预计跑赢历史回报的成分[0]。

1. 可持续回报调整
   ：该预测表明，过去十年的强劲回报不太可能持续，投资者需要重置长期预期。这种调整可能会培养更谨慎的长期市场情绪[0]。
2. 针对性资产类别审视
   ：尽管近期日表现喜忧参半，但美国股票、大宗商品和高收益债券预计将跑输，凸显了长期可能出现的潜在阻力[0]。
3. 多元化的重要性
   ：GMI的大多数成分预计将跑赢其过去10年的回报，强调多元化是应对特定资产类别潜在跑输的策略[0]。

• 预测不确定性
  ：长期回报预测本质上具有不确定性，并受经济状况、通胀和地缘政治事件变化的影响[0]。
• 跑输风险敞口
  ：在美国股票、大宗商品或高收益债券上持有集中头寸的投资者，长期可能面临低于历史水平的回报[0]。
• 模型局限性
  ：该预测依赖于历史数据和假设，这些数据和假设在未来的市场环境中可能不成立[0]。

• 资产配置调整
  ：投资者可考虑重新配置到预计跑赢历史回报的GMI成分，不过此类决策应与个人风险承受能力和投资期限保持一致[0]。

2025年12月的GMI预测显示，长期年化总回报率为7.2%，低于过去10年的9.2%。美国股票、大宗商品和高收益债券是主要的跑输类别。虽然短期市场影响最小，但该预测可能会影响中期至长期的资产配置策略。决策者应考虑其投资期限和风险承受能力，同时注意数据缺口，如GMI的确切构成和历史预测准确性[0]。

引用来源：[0] Ginlix分析数据库；[1] Seeking Alpha - 总回报预测：主要资产类别 - 2025年12月2日；[2] Ginlix分析数据库