央行政策分化：主要经济体转向加息，美联储持续降息

本分析基于12月11日路透社报道[1]和内部市场数据[0]。主要央行（欧洲央行ECB、英国央行BOE、澳大利亚储备银行RBA、瑞士国家银行SNB、加拿大央行BOC、瑞典央行Riksbank、新西兰储备银行RBNZ）已从长期宽松周期转向政策暂停，部分央行（RBA、ECB）因通胀居高不下暗示未来可能加息。美联储是个例外：12月10日，它实施了2025年第三次25个基点的降息（至3.5-3.75%），但表示2026年仅再降息一次后将暂停。日本央行（BOJ）是唯一计划在即将召开的会议上加息（至0.75%）的央行，结束其长期超宽松货币政策[1]。

市场影响反映了这种分化：12月10日美联储降息后，美国股市（标准普尔500指数+0.78%、纳斯达克指数+0.50%、道琼斯指数+1.02%）上涨，但因央行暗示宽松即将结束，涨幅受限[0]。12月11日，欧洲股指（德国DAX指数+0.37%、英国富时指数+0.14%）因对稳定利率的乐观情绪小幅上涨[0]。日经225指数因对日本央行计划加息的敏感性大幅下跌（-1.32%），这是多年来首次[0]。美国10年期国债收益率持平于4.14%，因市场已消化美联储短期暂停的预期[2]。汇率对利率差异做出反应：欧元/美元+0.12%（1.1644），受欧洲央行正常化预期推动；美元/日元-0.21%（156.47），因预期日本央行与美联储利率差距扩大[3]。

1. 政策分化是核心主题，美联储即将结束宽松周期，而其他央行转向紧缩——这可能导致汇率持续波动和全球市场不确定性[1][3]。
2. 尽管美联储降息，美国股市仍持谨慎态度，反映出对宽松结束可能限制未来涨幅的担忧，凸显投资者对货币政策转变的敏感性[0][1]。
3. 日经指数大幅下跌凸显了超宽松政策的长期影响；即使是适度的日本央行加息也可能引发重大市场反应[0]。

• 风险
  ：美国与其他经济体之间的利率差异扩大可能加剧市场波动和汇率波动[1]。持续通胀可能迫使央行（如RBA、ECB）早于预期加息，可能减缓经济增长[1]。日本央行的加息和美联储的暂停可能收紧全球流动性条件[0][1]。特朗普总统与美联储在降息问题上的政治分歧可能进一步加剧波动[1]。
• 机遇
  ：利率稳定的地区（如欧盟、英国）可能吸引寻求可预测性的谨慎投资者。汇率市场可能因预期的利率差异带来交易机会，尽管这带有波动风险[3]。

主要央行正从宽松转向暂停或加息，美联储持续降息但暗示短期暂停。各地区市场反应喜忧参半，受不同政策前景驱动。决策者应监测通胀动态、政策时机和增长预测（目前存在数据缺口），以评估未来市场趋势。本分析强调了全球市场对货币政策分化的敏感性，以及在央行立场演变过程中保持谨慎的必要性。