摩根大通策略师大卫·凯利谈2026年通胀展望与美联储降息预期

2025年12月13日，摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利在《巴伦周刊》圆桌会议上讨论了美联储近期（2025年9月至12月）的75个基点降息以及2026年通胀展望[4]。尽管确切的文字记录无法获取，但其观点与摩根大通官方2026年展望一致：通胀预计将稳定在2.25–2.5%（年初可能短暂再度加速），且2026年美联储将降息2–3次，每次25个基点[1]。

市场对美联储12月10日降息（至3.50–3.75% [0]）的反应喜忧参半：12月11日初步上涨，但12月12日因美联储内部意见分歧（9-3投票）和谨慎指引而逆转[0]。摩根大通股票12月12日收盘价为318.52美元（日内下跌0.36%），但12月13日实时小幅上涨至318.58美元（上涨0.38%）[0]。该公司对标普500指数2026年的看涨目标（7500–8000点）依赖于预期的降息和持续的盈利增长[2]。

1. 凯利的评论强化了摩根大通关于2026年温和通胀和逐步货币宽松的基本假设[1][3]。
2. 降息后的市场波动反映了投资者对美联储政策路径的不确定性，因为内部存在分歧[0]。
3. 标普500指数2026年7500–8000点的目标意味着，如果降息和通胀趋势成真，股票可能存在上行空间[2]。
4. 政府停摆导致经济数据（CPI、劳动力市场）延迟发布，增加了预测的不确定性[0]。

• 风险
  ：
  • 美联储内部意见分歧表明政策不确定性，如果未来降息与预期不符，可能引发市场波动[0]。
  • 2026年初通胀再度加速可能促使美联储暂停降息，与市场情绪冲突[1]。
  • 数据延迟使评估潜在经济状况变得更加困难[0]。
• 机遇
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  • 周期性行业、小盘股和金融股可能受益于通胀降温及降息[1]。
  • 如果盈利增长保持韧性，股票投资者可利用标普500指数的看涨目标获利[2]。

• 美联储基金利率（12月10日降息后）：3.50–3.75% [0]。
• 摩根大通2026年通胀预测：2.25–2.5% [1]。
• 2026年预期美联储降息次数：2–3次 [1][3]。
• 12月12日市场表现：标普500指数（下跌0.86%）、纳斯达克指数（下跌1.25%）、道琼斯指数（下跌0.53%）[0]。
• 摩根大通股票：12月12日收盘价318.52美元；12月13日上涨至318.58美元 [0]。
• 标普500指数2026年目标位：7500–8000点 [2]。