巨子生物(02367.HK)回购计划与市场分歧分析

巨子生物(02367.HK)是港股上市的重组胶原蛋白龙头企业，业务覆盖护肤品、医美等领域[0]。近期成为市场热点的核心催化剂是其通过股东大会批准的大规模股份回购计划——拟回购不超过约1.04亿股（占已发行股份10%）[3]。中金公司研究指出，回购计划彰显管理层对公司长期价值的信心，强调其研发实力与品牌心智稳固，第二曲线医美业务有望带动经营改善，维持“跑赢行业”评级并给予目标价56港元[1]；招银国际也维持“买入”评级，目标价58.35港元[0]。然而，招商证券国际因核心品牌“可复美”双11销售两位数下滑及公关系危机，将评级由“增持”降至“中性”，目标价大幅下调至34.5港元[4]。这种多空交织的情绪加剧了股票的短期波动和市场关注。

从价格与成交量来看，该股当前交易区间（35.44-36.08港元，2025年12月28-29日）接近52周最低价34.04港元[2]，较52周最高价87.10港元跌幅超58%，处于长期低位区间。近期成交量2,698,200股[2]，较长期低迷期显著上升，反映回购消息驱动的交投活跃。

1. 回购计划与经营挑战的博弈
   ：管理层通过大规模回购传递的信心，与核心品牌销售下滑、公关系危机等经营压力形成鲜明对比，导致市场情绪分化。
2. 估值不确定性高
   ：机构目标价区间（34.5-58.35港元）差距显著，反映市场对公司未来增长路径（如医美业务拓展、核心品牌复苏）的判断存在较大分歧。
3. 关键价位的信号作用
   ：当前股价接近52周最低价34.04港元[2]，该价位成为短期重要支撑位，若跌破可能引发进一步抛售；反之突破近期阻力位36.08港元，则可能预示市场情绪转向乐观。

• 风险
  ：
  • 短期经营风险：核心品牌销售下滑、公关系危机的后续影响仍有待观察[4]。
  • 估值分化风险：机构目标价差距大，市场对公司价值的共识尚未形成。
  • 流动性风险：尽管近期成交量上升，但长期流动性仍需关注[0]。
• 机遇
  ：
  • 管理层信心信号：大规模回购计划显示对公司长期前景的信心[3]。
  • 第二曲线增长潜力：医美业务的发展有望成为新的增长引擎[1]。
  • 低位布局机会：当前股价处于长期低位，若经营状况改善，或有估值修复空间[0]。

巨子生物(02367.HK)因10%股份回购计划成为港股热股，分析师评级分化显著。当前股价接近52周最低价，交投因回购消息活跃。公司面临核心品牌销售下滑、公关系危机等短期经营挑战，但管理层通过回购传递长期信心，医美业务拓展或为未来增长点。投资者需关注34.04港元的支撑位及36.08港元的阻力位，结合公司经营进展（如核心品牌复苏、医美业务表现）评估后续走势。