光伏行业反内卷政策演变与企业投资决策影响分析

根据最新的政策动态和行业信息，我将为您系统分析光伏行业反内卷政策的变化及其对主要硅料企业投资决策的影响。

光伏行业"反内卷"行动始于2024年下半年，在国家层面推动下持续深化。2025年，该议题被纳入国家经济工作重点关注范畴，成为行业摆脱困境的核心共识与行动纲领[1][2]。

过去几年，在资本狂热与乐观需求预期驱动下，光伏制造环节经历了史无前例的产能扩张。截至2025年第二季度，国内硅料、硅片、电池片、组件各环节名义产能均已超过1200GW，而全球新增装机需求仅为570-630GW左右，产能严重过剩。严重供需失衡导致多晶硅价格从2022年每吨30万元的高点一路暴跌，至2025年中期已击穿3.5万元/吨，跌幅近90%，跌破绝大多数企业的现金成本线[3]。

2025年12月9日，北京光和谦成科技有限责任公司在京完成工商注册，注册资本达30亿元。该公司由通威、协鑫、东方希望、大全能源、新特能源、亚洲硅业、青海丽豪、新疆戈恩斯等九大硅料巨头与中国光伏行业协会共同出资设立[4][5]。

2025年底举行的中国光伏行业年会上，近60家企业签署行业自律2.0公约，明确各环节最低限价：硅料5.1万元/吨，硅片1.49元/片，电池0.334元/W，组件0.735元/W[6][7]。

工业和信息化部电子信息司司长杨旭东表示，2026年将加强产能调控，强化光伏制造项目管理，健全价格监测机制，加强产品质量监督和抽查[1]。

经过一年努力，光伏行业价格体系得到修复：

• N型复投料成交均价从2025年7月初的3.54万元/吨一路走高，至11月下旬已回升至5.36万元/吨，涨幅超过50%[1]
• 2025年前三季度，主产业链31家上市公司营收同比下降16.88%，但降幅逐季收窄
• 第三季度，头部企业亏损收窄幅度尤为明显，大全能源、协鑫科技等龙头企业三季度率先扭亏[8]

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通威集团通过控股孙公司通威光伏科技（峨眉山）有限公司持有光和谦成平台30.35%的股权，是该平台的最大股东，认缴注册资本9.105亿元[4][5]。

通威集团董事局主席刘汉元表示，光伏行业应坚持以需定产，谨防过度生产。当光伏发展到一定阶段，就要有冗余能力支撑需求变化，关键是"如何将富余的产能集中起来理性地协同发展"。刘汉元强调，全世界95%以上的多晶硅产能在中国，80%以上产能集中在5家中国企业，需要形成共识，“就像自来水厂的总闸门，控制总闸门流量，平衡后面环节的供给”[4]。

通威集团明确表态，行业当务之急仍是反过度竞争和过度内卷，反垄断短期内不会成为主要矛盾。短期能跑多快就跑多快，但长期需要高质量发展，形成良好生态[4]。

协鑫科技的高管多次表示，硅料的目标价要回到7-8万元/吨。以大全能源三季报数据为参照，在销售价格41.49元/公斤（约4.15万元/吨）的情况下，公司已实现盈利；若硅料销售价格达到8万元/吨，将意味着100%的毛利[6]。

协鑫科技通过子公司协鑫科技咨询服务（苏州）有限公司持有光和谦成平台16.79%的股权。公司采取灵活的生产策略，待产产能通过全方位的检维修及改造，成本与质量保持行业一流水平，后期产能依据成本优势灵活安排各基地生产[9]。

基于对市场趋势、产品价格变化情况的判断，大全能源对生产计划进行了动态调整，预计第四季度多晶硅产量在3.95-4.25万吨区间。产量提升带来的规模效益以及单位产品分摊的固定成本下降，有望带动单位成本进一步优化[9]。

大全能源采取"应出尽出"的策略，硅料库存保持在较低水平，降低跌价风险[9]。

特变电工在近期调研中表示，自行业协会牵头推动多晶硅产能整合以来，已取得显著成效。市场价格从6月底的低点大幅回升，目前已达到5万元以上，有效改善了行业经营状况[9]。

目前，公司在生产基地复产后的产品质量与成本控制均已达到行业先进水平。公司待产产能通过全方位的检维修及改造，成本与质量也属于一流企业水平，后期多晶硅产能将依据成本优势灵活安排各基地生产[9]。

东方希望、上海东方希望新能源科技有限公司在光和谦成平台中持股11.3%。根据市场数据，东方希望N型致密料价格维持在49-51元/千克，处于行业合理区间[3]。

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2026年1月9日，距离"多晶硅收储平台"成立刚刚满一个月，通威集团、协鑫科技、大全能源、新特能源、亚洲硅业、东方希望六家硅料龙头被市场监管总局约谈[10][11]。

• 不得对产能、产能利用率、产销量以及销售价格进行约定
• 不得就价格、成本、产销量等信息开展沟通协调
• 中国光伏行业协会、相关企业需制定整改方案[10]

• 行业自律名义下推动多晶硅涨价，控制产销量有利于化解产能过剩
• 平台采取"承债式收购+弹性封存压产能"的双轨模式，有助于落后产能有序退出
• 可承接数百亿元级潜在债务，帮助化解银行与供应商危机[3]

• 名义上是调整产能，实际为控制产销量，根据出资比例瓜分市场，挤压下游空间
• 下游企业之间对此争议较大，价格传导不畅将导致下游利润被持续挤压
• 产业链内部在协同合作与独立竞争之间显现矛盾[10][11]

在2025年12月召开的中国光伏行业年会上，行业自律进入2.0阶段，但已出现分歧：

• 硅料目标价7-8万元/吨引发下游企业不满，被认为将进入"暴利时代"
• 限产、限价方案在执行层面面临困难，传闻个别企业没有签约
• 产业链协同的脆弱性仍是关键梗阻，上下游产能扩张的错配与零和博弈根源未除[6][8]

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调整方向	具体措施	代表企业
产能弹性化	以需定产、动态平衡，依据成本优势灵活安排生产	通威、协鑫、大全
库存精细化	应出尽出策略，降低跌价风险，保持低库存	大全、特变电工
技术持续化	保持研发投入，避免走出亏损后放松创新力度	全行业

中国光伏行业协会名誉理事长王勃华指出，光伏行业何时能彻底走出调整期，核心取决于三大关键变量的落地成效[8]：

2026年光伏行业走向的最关键变量是企业能否坚持自律减产、以销定产、不低价抢单，避免"内卷"反弹。

行业企业需持续投入研发以优化现有技术，推动创新成果与市场需求精准匹配，适应新能源全面入市后电力峰谷价差扩大的趋势。

多晶硅产能整合收购平台的运行效果、落后产能退出的市场化机制，都将影响产能出清的效率。

1. 短期策略（2026年上半年）：
   维持弹性产能安排，跟随市场供需变化调整开工率，避免盲目扩产或减产。

2. 中期策略（2026年下半年至2027年）：
   关注技术迭代机会，在HJT、TOPCon、BC等技术路线中寻找差异化突破点。

3. 长期策略（2028年及以后）：
   构建全球化韧性供应链，从产品输出转向价值共赢，巩固中国光伏的全球领先地位。

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光伏行业反内卷政策经历了从政策引导到行业自律、从平台建设到监管规范的演变过程。通威、协鑫等主要硅料企业通过参与产能整合平台、签署自律公约、调整产能策略等方式，积极应对行业寒冬。然而，2026年1月市场监管总局的约谈表明，行业自律必须在反垄断的框架内进行，不得以"反内卷"为名行垄断之实。

未来，硅料企业的投资决策需要在行业自律与市场竞争之间寻找平衡，在短期盈利与长期发展之间做出取舍。唯有坚持技术创新、提升产品质量、构建健康产业链生态，才能真正实现光伏行业的高质量发展。

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[1] 中国经营网 - 光伏"反内卷"：2026年进入攻坚期 (https://finance.eastmoney.com/a/202601033607643089.html)

[2] 中国光伏行业协会 - 行业自律与产能调控政策解读

[3] 能源财经 - 硅料平台能否引领光伏走出"内卷" (https://www.nationalee.com/newsinfo/8875357.html)

[4] 证券时报 - 光伏行业"反内卷"新进展 (https://www.stcn.com/article/detail/3534416.html)

[5] 铁合金在线 - 多晶硅平台公司股东名单披露

[6] 赶碳号科技 - 光伏自律出现分歧！反内卷2.0时代 (https://finance.sina.com.cn/roll/2025-12-22/doc-inhcsexf4597935.shtml)

[7] 虎嗅 - 光伏破内卷的十大"杀手锏" (https://www.huxiu.com/article/4824465.html)

[8] 中国金融信息网 - 2025年光伏行业攻坚战：从价格厮杀到价值重构 (https://finance.sina.com.cn/money/bond/2025-12-22/doc-inhcrpzq9384274.shtml)

[9] 上市公司调研 - 特变电工、大全能源投资者关系记录

[10] 财联社 - 反内卷还是涉垄断？硅料"收储平台"满月之时头部企业被要求不得约定价格与产能 (https://finance.eastmoney.com/a/202601093614117289.html)

[11] 新浪财经 - 反内卷还是涉垄断？头部企业被要求不得约定价格与产能 (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-09/doc-inhfssrr3026010.shtml)