老乡鸡加盟扩张速度分析：3年6倍增长背后的风险与隐忧

根据搜索到的资料，我将从多个维度分析老乡鸡开放加盟后的门店扩张速度问题。

时间节点	总门店数	直营店	加盟店	加盟店占比
2022年底	1,125家	1,007家	118家	10.5%
2025年4月	1,564家	911家	653家	41.8%
2025年8月	1,658家	925家	733家	44.2%

：[0]

• 加盟店数量从2022年底的118家增长至2025年4月的653家，
  增长近6倍
  [1]
• 加盟店营收从1.74亿元飙升至7.17亿元，
  年复合增长率高达102.9%
  [1]

年度	营收	同比增速
2022年	45.28亿元	-
2023年	56.51亿元	24.8%
2024年	62.88亿元	11.27%

，营收增速从2022年的58.38%骤降至2024年的11.27%[2]，呈现明显放缓趋势。

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指标	直营店	加盟店	差距
单店日均销售额	1.6万元	1.24万元	-22.5%
翻座率	4.8次/日	3.6次/日	-25%
坪效	82.2元/㎡/日	72.6元/㎡/日	-11.7%

：根据招股书数据测算[1]

• 从2022年的28.9%下降至2024年的20.1%[1]
• 呈现"量增利弱"的模式风险

• 从2022年的1,007家缩减至2025年的911家[2]
• 2024年大规模"直营转加盟"引发市场关注

• 中国中式快餐连锁化率仅32.5%，远低于西式快餐的67.9%[3]
• 行业整合空间大，头部品牌纷纷提出"万店目标"

• 以0.9%市场份额位列2024年中国中式快餐市场第一名[1]
• 在华东地区市场份额达2.2%，是第二大品牌的2.5倍[3]

• 拥有3个标准化养鸡场、2个中央厨房、8个配送中心[1]
• 建设合肥新中央厨房项目以支持扩张[1]

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截至2025年8月：

• 华东地区门店占比86.5%
  [3]
• 安徽省内784家，占比47.3%
  [3]
• 安徽省门店数是第二大中式快餐品牌的5倍

这种"大本营依赖"模式带来三大风险：

1. 市场天花板可见：安徽渗透空间有限
2. 跨区域运营挑战：需适配不同地区口味偏好
3. 供应链成本增加：冷链物流覆盖难度大

：[2]

• 初期：内部员工转化加盟（保守稳健）
• 现在：外部加盟商占比提升（快速扩张）

，意味着：

• 从"内部孵化"转向"社会化扩张"
• 对品牌标准化管理和供应链能力提出更高要求

老乡鸡三战IPO的背后，是资本市场对其扩张模式的担忧：

1. 增长性存疑
   ：标准化复制能力尚未充分验证
2. 可复制性不足
   ：模型不够"轻盈"，跨区域运营挑战大
3. 盈利质量下滑
   ：毛利率持续下降，加盟店效率低于直营店

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维度	评估	说明
扩张速度	⚠️ 偏快	3年6倍的加盟增速远超行业平均水平
盈利质量	❌ 下滑	毛利率、店效均呈下降趋势
管理能力	⚠️ 承压	独立加盟商超50%，标准化挑战大
全国化进程	⚠️ 滞后	华东占比仍超85%

1. 加盟商盈利周期拉长
   ：参考行业平均投资回收期24-30个月，若无法缩短至18个月内，可能影响加盟意愿
2. 品牌一致性风险
   ：快速扩张可能稀释品牌标准和顾客体验
3. 供应链压力测试
   ：从华东向全国扩张将考验冷链物流能力
4. 竞争加剧
   ：鱼你在一起（2400+家）、米村拌饭（1800+家）等新兴品牌以小店模型快速崛起

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[0] 新浪财经 - 《老乡鸡三年四闯IPO：营利持续增长，三年拓店六倍暗藏隐忧》(https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggipo/2025-07-21/doc-infheytw3222731.shtml)

[1] 福布斯中国 - 《老乡鸡三战IPO：加盟店3年飙涨6倍，创始人家族掌舵92%股权》(https://www.forbeschina.com/delicacies/70101)

[2] 餐饮界 - 《老乡鸡招股书"变脸"：独立加盟过半，中式快餐资本局生变？》(https://canyinj.com/news/23387.html)

[3] 36氪 - 《老乡鸡继续冲击"中式快餐第一股"，门店数量达1658家》(https://m.36kr.com/p/3631493377311749)

[4] CBNData - 《资本"吃不动"老乡鸡》(https://www.cbndata.com/information/293546)