李宁跨界咖啡业务战略分析报告

李宁跨界咖啡业务的战略决策，根植于其主业增长放缓的现实压力。根据公司2025年中期业绩报告，上半年集团实现营收148.17亿元，同比仅增长3.3%；权益持有人应占净利润17.37亿元，同比下降11%，净利率从2024年同期的13.6%滑落至11.7%[1][2]。回溯近年表现，李宁的营收增速已连续三年维持在个位数水平——2023年同比增长2.3%、2024年增长3.9%、2025年上半年增长3.3%[1][3]。在国潮红利消退与宏观消费环境承压的双重背景下，传统体育服饰零售业务面临显著的增長瓶颈。

在此背景下，李宁选择咖啡赛道作为跨界探索的重要方向，其核心逻辑正是近年来商业领域热议的"高频消费赋能低频消费"模式。运动服饰、鞋履属于典型的低频消费品类，消费者平均3至6个月才会产生一次购买需求；而咖啡作为大众高频消费品，日均消费、周均消费的用户占比极高。两者结合具备天然的互补逻辑——通过引入消费者高频复购的咖啡业态，为低频消费的核心运动服饰业务引流，提升线下空间的利用效率与用户粘性[1]。

从消费人群画像分析，李宁的核心客群与咖啡消费主力人群存在显著重叠。李宁的核心客群以20至40岁的年轻群体、健身爱好者为主，这部分人群普遍具备咖啡饮用习惯，对"运动+咖啡"的场景融合接受度较高[1]。这种消费者画像的高度匹配，为宁咖啡的市场推广降低了教育成本，也为品牌协同效应提供了坚实基础。

宁咖啡的发展经历了清晰的阶段性演进。2022年起，李宁依托现有门店网络与客流，以较低成本植入咖啡服务，采用"店中店"模式进行试点，旨在提升门店效益及消费者体验[4]。这一阶段的定位更多是作为门店配套服务存在，咖啡业务从属于运动服饰主业。

2025年，宁咖啡进入独立运营的新阶段。首家独立门店在北京王府井超级奥莱正式开业，与先前藏身于品牌门店内部、作为附属体验存在的咖啡服务形成本质区别——首次拥有独立门头和完整客座区，并首次进入奥莱这类高度市场化的商圈[1][4]。截至目前，宁咖啡已在全国开设第9家门店。试营业期间，凭借品牌热度与专业咖啡团队，宁咖啡单日营业额一度接近2万元，交出了亮眼的首份答卷[1]。

基于对赛道前景的判断，李宁为宁咖啡制定了雄心勃勃的扩张计划：目标在2026年底前，在全国开设300至500家咖啡门店。若这一目标顺利实现，宁咖啡将跻身国内咖啡品牌第二梯队[1]。

支撑这一扩张计划的，是李宁庞大的线下渠道资源。截至2025年6月30日，李宁牌（包含李宁核心品牌及李宁YOUNG）常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、工厂等的销售点数量为7534家[2][3]。这些门店广泛分布在商场、商业街、核心社区等流量密集区域，既可以通过"店中店"模式降低宁咖啡的选址与租金成本，也能快速为咖啡业务导入现有客流，形成协同效应。

宁咖啡在产品设计和定价策略上体现出鲜明的差异化特征。在产品命名体系上，咖啡品类借用"赤兔"“烈骏"等经典跑鞋系列命名，推出"赤兔·拿铁”"烈骏·摩卡"等特色单品；茶饮、奶昔则紧扣运动场景，推出含蛋白粉的功能性饮品，适配健身后补充能量的需求[1]。这种将运动基因深度植入产品体系的做法，有效强化了品牌联想。

定价策略上，宁咖啡既未跟风库迪、瑞幸的"9.9元低价战"，也未对标星巴克等高端品牌动辄30元以上的定价，而是选择20至50元的中间价位带，主力产品定价集中在20元左右[1]。这一定位既符合其核心用户的消费能力，也避开了低价赛道的恶性竞争，同时通过功能性、场景化的产品设计支撑起合理的价格空间。

从品牌战略高度审视，宁咖啡绝非孤立业务板块，而是李宁品牌重塑宏大叙事的重要组成部分。2025年12月，李宁在北京三里屯太古里举行全球首家"龙店"开业及全新荣耀金标产品系列发布仪式[4][5]。“龙店"围绕"领奖时刻”“竞技时刻”“生活时刻"三大主题，为消费者打造专属产品与体验空间，旨在摆脱单纯卖货的传统形象，转向贩卖"生活方式"和"情绪价值”，以提升品牌溢价[4]。

宁咖啡与"龙店"形成互补——前者通过高频消费场景触达年轻消费者，后者通过沉浸式体验空间传递品牌文化内涵。两者共同指向一个目标：从不同维度强化品牌塑造，为未来增添增长动力[4]。

2025年，李宁成功斩获2025至2028年中国奥委会体育服装合作伙伴资格，接棒连续合作16年的安踏，将在未来四年为中国体育代表团提供专业运动装备支持[4][5]。这一顶级运动资源的获取，标志着中国奥运代表团服装合作迎来历史性更替，为李宁重振品牌势能提供了强有力的支撑。

管理层明确表示，将通过高品质的產品和高效率的服务，全方位支持中国体育代表团征戰國際賽場，同时围绕此次顶级合作有序启动线上线下营销活动，持续深化李宁的专业运动形象[3]。宁咖啡可借助奥运周期的品牌曝光红利，进一步提升在年轻消费群体中的认知度和好感度。

除宁咖啡外，李宁在品牌年轻化方面采取多线并进的策略。与敦煌博物馆等文化IP的联名合作，通过将敦煌文化元素融入产品设计，成功吸引追求文化认同与国潮风格的年轻消费者[6]。学术研究表明，此类联名产品能有效提升品牌文化高度和产品实用价值[6]。同时，李宁通过社交媒体话题营销、KOL与KOC种草等数字化传播手段，精准触达Z世代消费群体。

在产品层面，李宁持续加大科技研发投入，研发费用增速达8.7%，高于营收增速。过去十年，公司累计研发投入已超38亿元[7]。"超䨻"科技的应用、航天科技向运动产品的转化等创新举措，强化了品牌的专业运动属性，也为年轻消费者提供了功能性与科技感兼具的产品选择[7]。

宁咖啡面临的竞争压力不容小觑。截至2025年10月，全国咖啡门店数量已达25.4万家，而过去一年间，已有超过5万家咖啡门店关闭，行业洗牌加速[1]。传统咖啡品牌持续扩张：星巴克稳步推进高端门店布局，瑞幸、库迪通过低价策略抢占下沉市场，三者合计占据国内咖啡市场近40%的份额[1]。

更激烈的竞争来自跨界玩家的围剿。近年来，邮政、中石化、同仁堂、蔚来等不同领域的巨头纷纷跨界入局咖啡赛道。邮政的"邮局咖啡"借助全国数万个邮政网点快速规模化；中石化的"易捷咖啡"依托加油站场景精准对接出行人群；同仁堂的"知嘛健康咖啡"主打养生概念[1]。商超、网吧、酒店、健身房等场景也纷纷引入咖啡业态，咖啡消费的场景红利已被充分挖掘，市场同质化竞争日益严重。

从组织运营角度分析，宁咖啡业务的拓展将显著增加管理层级和运营复杂度。咖啡业务涉及供应链管理、门店运营、人才培养、产品研发等多个维度，与运动服饰零售的业务逻辑存在本质差异。尽管宁咖啡可借助李宁现有门店资源实现低成本扩张，但独立门店的选址、装修、人员招聘、培训等环节仍需投入大量资源和精力。

在当前主业增长放缓、净利润承压的背景下，李宁需要在核心业务巩固与新业务拓展之间寻求平衡。公司管理层曾强调会优先考虑长期品牌价值，而非短期利润率最大化[4]。这一战略取向意味着公司愿意为品牌塑造承担短期阵痛，但也需警惕资源过度分散导致主业竞争力下滑的风险。

从财务数据审视，李宁2025年中期业绩虽保持增长，但盈利能力出现下滑。净利润同比下降11%，净利率下降1.9个百分点至11.7%[2][3]。经营现金净流入24.11亿元，同比下降11.7%[2]。在行业竞争加剧、折扣加深、客流量下滑的背景下，管理层坦言"当前能感受到线下客流减少带来的压力，体育运动品牌的竞争会越来越激烈"[7]。

在此背景下，咖啡业务的持续投入可能对短期财务表现形成进一步压力。若宁咖啡的扩张计划推进顺利，短期内难以实现盈利，需要依靠主业现金流进行哺育。如何在保持财务健康的前提下推进品牌重塑战略，是李宁面临的现实挑战。

综合评估，李宁跨界咖啡业务更接近于品牌年轻化的有效路径，而非纯粹的战略资源分散。这一判断基于以下逻辑：

宁咖啡与李宁核心业务存在明显的客群重叠和场景互补。高频消费的咖啡业务可有效提升消费者到店频次和停留时间，为运动服饰销售创造更多触达机会。产品命名和功能性定位也强化了品牌联想，而非稀释品牌专业运动属性。

运动品牌向生活方式品牌演进是全球性趋势。国际巨头如Nike、Adidas早已超越单纯运动装备的定位，向健身、健康、生活方式领域延伸。李宁的"超级大店"模式和咖啡业务布局，本质上是对标国际品牌、抢占生活方式消费高地的战略举措。

李宁管理层明确表态优先考虑长期品牌价值，通过资源投入奠定未来更强竞争地位[4]。这种战略取向虽然可能在短期内影响利润率，但为品牌的长期发展奠定了基础。

宁咖啡战略推进中需关注以下风险：

风险类型	具体表现	应对建议
市场竞争风险	咖啡赛道竞争白热化，宁咖啡差异化优势可能被快速模仿	强化"运动+咖啡"场景壁垒，持续推出具有运动属性的创新产品
资源分散风险	咖啡业务投入可能影响主业研发和营销资源	建立清晰的资源配置优先级，确保核心业务竞争力不下降
运营执行风险	咖啡业务管理复杂度高，可能出现运营失误	引入专业咖啡运营团队，采取稳健的扩张节奏
财务压力风险	短期亏损可能影响投资者信心	做好投资者沟通，强调品牌重塑的长期价值

从投资视角分析，李宁当前处于战略转型的关键节点。公司主品牌基本盘仍然稳健——库存结构健康（新品占比82%，库销比仅4个月）、渠道经营效率改善、直营利润率回升[2][4][7]。品牌重塑战略若能成功，将为公司打开新的增长空间。

当前中国运动服饰板块估值处于相对低位，李宁PE约为13.7倍，约为历史五年平均水平的72%[4]。考虑到公司正推进品牌重塑、获取奥运资源、布局高端市场等战略举措，在宏观消费环境企稳的假设下，李宁具备一定的估值修复空间。

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[1] 搜狐 - 《李宁卖咖啡，体育巨头要走茶饮赛道？》(https://m.sohu.com/a/975675345_250147)

[2] 李宁投资者关系 - 《2025中期业绩报告》(https://ir.lining.com/tc/ir/presentations/pre250821.pdf)

[3] 李宁投资者关系 - 《2025中期业绩公告》(https://doc.irasia.com/listco/hk/lining/announcement/a322344-cw_02331ann_21082025(a).pdf)

[4] Yahoo财经 - 《決心投入品牌重塑 李寧未來向好》(https://hk.finance.yahoo.com/news/決心投入品牌重塑-李寧未來向好-085917633.html)

[5] 亿邦动力 - 《李宁一周动向：宁咖啡独立店日销2万户外品牌火柴棍入华》(https://www.ebrun.com/20260107/635953.shtml)

[6] SHS Conferences - 《Branding Products-Taking Li Ning as an Example》(https://www.shs-conferences.org/articles/shsconf/pdf/2025/11/shsconf_iclrc2025_03003.pdf)

[7] 每日经济新闻 - 《李宁2025年半年报：稳健经营显韧性，科技与运动资源布局驱动长期价值》(https://www.nbd.com.cn/articles/2025-08-22/4024343.html)