立景创新光学模组毛利率下滑背景下的AI硬件升级战略研究

基于收集到的资料，我将为您提供立景创新在光学模组业务毛利率持续下滑背景下的战略分析报告。

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立景创新科技股份有限公司成立于2018年，是立讯精密关联企业，法定代表人王来喜。公司通过战略性收购快速夯实技术实力：2018年收购光宝科技摄像头模组事业部，2020年收购高伟电子（01415.HK）44.87%股份成为第一大股东。截至2025年6月末，立景创新对高伟电子的持股比例已上升至70.39%[1]。

根据最新数据，按2024年收入计，立景创新在全球消费电子摄像头模组领域排名第二、中国厂商中第一。在中高端智能手机模组与PC模组领域具有明显的市占率优势，全球每六台笔记本电脑中就有一台搭载其摄像头模组。2024年公司实现营收279.1亿元，较2022年的127.5亿元实现翻倍增长；2025年上半年营收同比增长53.4%，延续强劲增长势头[2]。

立景创新毛利率从2022年的12.2%下滑至2024年的10.8%，2025年上半年维持在10.8%的水平。尽管营收持续扩张，但规模效应并未显著转化为利润弹性，折射出行业竞争加剧的现实困境[2]。

这一现象在光学模组行业具有普遍性：

企业	业务板块	2024年毛利率	同比变化
欧菲光	智能汽车产品	8.7%	-6.15pct
弘景光电	智能汽车摄像模组	11.74%	-3.84pct
弘景光电	智能汽车光学镜头	24.05%	-2.77pct
宇瞳光学	车载类产品	26.39%	-2.39pct

数据来源：各公司2024年年报及行业研究[3]

随着高等级辅助驾驶技术向10万元级大众化市场普及，"智驾平权"浪潮席卷行业。整车企业面临的降本压力正更加猛烈地向上游供应商传导，供应商利润空间受到明显挤压[3]。

越来越多企业进入智能汽车车载光学赛道，市场参与者持续增加。以福光股份、同兴达等为代表的新进入者不断涌现，加剧了行业竞争态势[3]。

为维持在车载光学市场的竞争优势，头部企业持续扩大研发投入。舜宇光学2024年研发开支达29.24亿元，同比增长13.9%；联创电子连续六年保持高额研发投入，2024年达到9.39亿元。高额研发投入虽有助于构建技术壁垒，但也在短期内加剧了盈利压力[3]。

面向AI消费电子的精密光学解决方案市场正在经历结构性变革。据行业预测，该市场在2025至2029年间将实现超过30%的年复合增长，立景创新正处于这一结构性变化的核心位置[2]。

AI硬件升级对光学模组的需求体现在多个维度：

AI驱动的图像处理需要更高规格的摄像头模组支持，包括更大的像素尺寸、更高的动态范围以及更快的图像处理速度。这为高端摄像头模组创造了增量需求。

AI眼镜、AR/VR设备等新型终端对空间感知、3D成像、多模态交互等能力提出更高要求，推动光学模组向高精度、多功能方向演进。

高等级辅助驾驶渗透率持续提升，每辆车的平均摄像头数量将从2025年的5个增加到2030年的10个，车载视觉系统需求将实现翻倍增长[3]。

立景创新积极把握AI硬件升级机遇，推动产品结构向高附加值方向演进。公司高像素、后摄模组等高附加值产品占比持续提升，平均售价从2022年至2024年上涨近五成。这一趋势表明，尽管行业整体毛利率承压，但高端产品仍具备较好的盈利弹性[2]。

2025年1月，立景创新与智元机器人母公司智元创新（上海）科技有限公司合资成立广州立智感知科技有限公司，注册资本2000万元，二者分别持股85%、15%。该公司经营范围涵盖人工智能理论与算法软件开发、人工智能公共数据平台、人工智能硬件销售等，标志着立景创新正式吹响进军机器人领域的号角[1]。

受益于订单量增加，高伟电子2025年上半年营收同比增长132.2%至13.6亿美元，净利润同比增长306%至6740万美元，创半年业绩历史新高。半年报发布次日，高伟电子股价上涨15%，市值突破355亿港元。若按此计算，立景创新持股市值接近250亿港元[1]。

立景创新需要完成从过去的"堆规格"与规模扩张向系统级光学解决方案的战略演进。公司应聚焦计算摄影、空间感知、多模态交互等AI相关的核心光学能力，构建差异化竞争优势[2]。

• 提升AI算法与光学硬件的协同优化能力
• 开发面向AI终端的定制化光学解决方案
• 构建从镜头、模组到算法的垂直整合能力

参照行业领先企业的经验，持续的研发投入是构建技术壁垒的关键。立景创新应借鉴联创电子"2022-2024年新增500多项授权专利"的成功经验，加大对AI光学、汽车视觉等前沿领域的研发投入[3]。

• AI驱动的智能成像技术
• 3D感知与空间计算光学方案
• 超薄化、微型化光学模组技术
• 车规级光学模组可靠性技术

立景创新应深化与苹果等核心客户的战略合作，紧跟AI硬件升级的产品需求，确保在下一代AI终端中保持核心供应商地位。

通过控股高伟电子，立景创新已形成从镜头到模组的垂直整合能力。未来应进一步向上游光学镜片、光学设计环节延伸，构建更完整的产业链协同优势。

在智能汽车领域，应深化与Mobileye、NVIDIA、地平线等国际方案商以及百度等国内头部平台的战略合作，确保产品能够进入主流车企的供应链体系[3]。

随着AI技术向消费电子终端渗透，AI眼镜有望成为继智能手机之后的下一个重量级终端产品。立景创新应提前布局AI眼镜用的微型摄像头模组、AR光学模组等产品。

与智元机器人的合资公司为立景创新切入机器人视觉赛道奠定了基础。随着具身智能产业的快速发展，机器人对视觉传感器的需求将快速增长。

尽管车载光学毛利率承压，但高等级辅助驾驶渗透率提升带来的摄像头用量增长仍是确定性趋势。公司应通过产品结构优化、工艺改进等方式对冲毛利率下行压力。

通过持续的产品结构优化，提升后摄模组、高像素模组等高毛利产品的销售占比，改善整体盈利能力。

在行业毛利率整体承压的背景下，通过精益生产、自动化改造、供应链优化等方式降低制造成本，提升运营效率。

继续发挥立讯系平台的资源优势，通过战略性收购整合优质资产，提升规模效应和协同效应。

如果下游终端需求疲软，将对立景创新的业务增长和盈利能力产生不利影响。

随着更多竞争者进入光学模组市场，行业竞争可能进一步加剧，导致毛利率持续承压。

如果AI硬件升级进度慢于预期，将影响公司高附加值产品的推广和盈利改善。

机器人、AI眼镜等新业务的前期投入可能对短期业绩产生压力。

• 保持客户结构的多元化，降低单一客户依赖风险
• 持续推进产品结构升级，维持技术领先优势
• 采用渐进式的新业务投入策略，控制试错成本
• 加强与产业链上下游的战略合作，构建生态壁垒

立景创新作为全球消费电子摄像头模组领域的头部企业，正面临行业毛利率持续下滑的挑战。然而，AI硬件升级为光学模组行业带来了结构性增长机遇。面向AI消费电子的精密光学解决方案市场预计在2025至2029年间实现超过30%的年复合增长，立景创新有望凭借其技术积累、市场地位和客户资源，充分把握这一历史性机遇。

公司的核心战略应聚焦于：从规模扩张向价值深耕转型，持续加大研发投入以构建技术壁垒，深化产业链协同合作以巩固市场地位，积极布局AI眼镜、机器人等新兴终端市场以开拓增长空间。通过上述战略举措，立景创新有望在毛利率承压的行业环境下，维持并扩大AI硬件升级带来的红利，实现可持续的高质量发展。

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[1] 证券时报 - 《"果链一哥"决战AI时代：拿下苹果1900亿订单的立讯精密》(https://www.stcn.com/article/detail/3587686.html)

[2] OFweek - 《立景创新冲刺港股：年入279亿，靠AI能救光学模组吗？》(https://mp.ofweek.com/iot/a656714290627)

[3] 经济观察报 - 《光学企业鏖战汽车赛道：卖产品容易，赚钱有难度》(http://www.eeo.com.cn/2025/0502/724795.shtml)