长鑫科技财务分析与供应链地位评估
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A股市场
2026年1月16日
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根据我收集到的公开信息，关于长鑫科技集团股份有限公司（CXMT）的财务数据进行分析：
一、应付账款相关数据分析
由于长鑫科技尚未上市，其招股书未完整公开，因此
无法直接获取应付账款周转天数的精确数据
[1]。但从已披露的财务信息可以推断其供应链地位：
已披露的关键财务指标
| 指标 | 2025年1-6月 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|---|
| 资产总额（亿元） | 2,899 | 2,716 | 1,928 | 1,477 |
| 资产负债率 | 57.65% | 61.61% | 66.22% | 56.52% |
| 营业收入（亿元） | 154.4 | 241.8 | 90.9 | 82.9 |
| 货币资金（亿元） | 429.22 | - | - | - |
| 固定资产（亿元） | 1,715.93 | - | - | 680 |
二、供应链地位分析
1.
上游供应商地位
根据公开信息，长鑫科技的上游涉及
国内外数十家甚至上百家设备和材料供应商
[1]：
- 设备依赖：在设备方面，长鑫科技的制程已演进至20纳米左右，但国内尚无法供应该节点所需的高端光刻设备，完全依赖进口
- 供应商集中度：作为典型的资金技术双密集型产业，长鑫科技持续进行产能建设和工艺迭代，对上游设备材料供应商具有一定的采购规模优势
2.
下游客户地位
长鑫科技已与
阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等核心客户
开展深度合作[1][2]：
- 客户结构多元化：前五大客户销售占比较为分散，降低了对单一客户的依赖风险
- 市场地位提升：根据Omdia数据，长鑫科技已成为"中国第一、全球第四"的DRAM厂商，全球市场份额约3.97%[2]
3.
议价能力分析
优势方面：
- 作为国产存储芯片龙头，具有国家战略支持背景
- 2025年预计营收550-580亿元，规模效应逐步显现
- 经营性现金流状况改善：2025年1-6月经营活动产生的现金流量净额为425,051.90万元[1]
挑战方面：
- 2022-2025年累计亏损约370亿元，财务压力较大
- 固定资产折旧高昂：2024年固定资产折旧高达148.75亿元[2]
- 研发投入占比高（19%-50%），对资金形成持续压力
三、供应链地位综合评估
总体评价：
长鑫科技在供应链中处于**“战略性重要但议价能力有限”**的地位：
- 对上游：由于高端设备和材料主要依赖进口，在EUV光刻机等核心设备方面受制于人，议价能力受限
- 对下游：作为国内唯一能量产DRAM的企业，具有一定的客户黏性和国产替代优势
- 现金流改善：2025年第三季度营收同比大幅增长148.8%，综合毛利率上升至35%，预计2025年全年净利润将达到20亿至35亿元[2]
注：
由于长鑫科技尚未上市且招股书详细财务数据未完整公开，具体的应付账款周转天数、应付账款金额等详细指标无法精确计算。建议关注其科创板IPO后续披露文件以获取更详细的财务信息。
参考文献
[1] 上海证券交易所 - 长鑫科技集团股份有限公司上市保荐书 (http://static.sse.com.cn/stock/disclosure/announcement/c/202512/002170_20251230_HQ08.pdf)
[2] 证券时报 - "存储芯片第一股"史诗级IPO！3000亿长鑫科技来了 (https://www.stcn.com/article/detail/3571683.html)
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