袁记食品应付账款及供应商议价能力分析

根据搜索到的公开信息，我对袁记食品的应付账款及供应商议价能力进行如下分析：

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袁记食品应付账款占总资产的比例为

[1][2]。根据招股书披露的数据，这一比例反映了公司的负债结构和财务管理特点。从财务角度分析，9.97%的应付账款占比处于餐饮连锁行业的正常区间内。

• 2024年前三季度，公司银行借款从9,500万元大幅增至2.5亿元[1]
• 资产负债比率由2024年初的14.8%上升至2025年9月底的20.9%[1]
• 在负债结构中，应付账款占比较为适中，未出现过度依赖供应商信用的情况

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袁记食品的供应商集中度

，最大供应商为巴彦万润，占采购总额的[3]。该公司主要供应猪肉，袁记食品还持有其10%股权，双方自2017年起建立合作关系[3]。

• 单一最大供应商占比不足10%
• 前五大供应商合计占比预计在30-40%区间
• 供应链多元化程度较高，降低了对单一供应商的依赖风险

• 规模优势
  ：截至2025年9月30日，袁记食品拥有
  4,266家门店
  ，其中加盟店4,247家[3][4]。庞大的采购规模赋予公司较强的采购议价能力
• 一体化供应链
  ：公司已建成"从源头至门店"的完全一体化供应链体系，拥有5个中央工厂和24个仓库[1][3]
• 稳定合作关系
  ：与核心供应商（如巴彦万润）建立长期合作关系，部分通过股权绑定增强供应稳定性

• 原材料价格波动风险：作为食品企业，猪肉等主要原材料价格波动将直接影响采购成本
• 快速扩张带来的供应链压力：2023年门店增长58%，对供应商的供货能力和响应速度提出更高要求[1]

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根据行业特点和袁记食品的业务模式，其应付账款管理呈现以下特点：

1. 账期管理
   ：餐饮连锁企业通常享有30-60天的供应商账期，袁记食品作为规模企业，在账期谈判中处于相对有利地位

2. 现金流贡献
   ：应付账款作为短期融资来源，有助于优化公司营运资金管理，支持门店快速扩张的资本需求

3. 财务健康度
   ：公司经调整净利润率维持在7%-9.7%区间，2025年前三季度经调整净利润1.92亿元[4]，具备良好的偿付能力

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指标	评估	说明
应付账款占比	适中	9.97%的占比处于行业合理区间
供应商集中度	较低	最大供应商占比9.9%，分散度良好
采购议价能力	较强	规模优势和一体化供应链提供支撑
供应链稳定性	良好	长期合作+股权绑定增强稳定性

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1. 原材料价格波动可能影响采购成本和利润空间
2. 门店快速扩张对供应链管理能力提出更高要求
3. 银行借款增加带来的财务成本上升压力

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[1] Bamboo Works - 《袁记食品港股IPO分析》 (https://thebambooworks.com/cn/)
[2] 袁记食品招股书财务数据
[3] 36氪 - 《袁记云饺冲击港股IPO》 (https://m.36kr.com/p/3636531115901954)
[4] 东方财富 - 《袁记食品冲刺港股IPO》 (https://finance.eastmoney.com/a/202601143617824131.html)