长安汽车智能化投入回报深度分析报告

长安汽车作为中国汽车行业的领军央企，自2018年启动"北斗天枢"智能化战略以来，已累计投入超过

用于智能化研发[0][1]。2025年2月，公司正式发布"北斗天枢2.0"计划，标志着智能化战略进入全新阶段[2][3]。

• 研发团队规模：18,000人
• 软件及AI人才：5,000+人
• 专利成果：200余项标准、9,345件专利[2][4]
• 2025年上半年研发投入32.84亿元，同比增长12.76%，占营收比重4.5%[0]

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长安汽车基于SDA平台和天枢大模型，构建了完整的智能化技术矩阵[2][3]：

技术领域	产品名称	核心功能
智能驾驶	天枢智驾	全场景L3/L4级自动驾驶能力，AEB避撞速度提升至135km/h
智能座舱	天域座舱	AI渗透率100%，首发端到端交互式智驾
智控底盘	天衡底盘	首发横风稳过、强力刹车、侧翻抑制功能

长安汽车于2025年12月获得全国首块L3级自动驾驶专用号牌"渝AD0001Z"，成为

完成L3级自动驾驶产品准入和安全评估的企业[4]。这标志着公司智能化技术已从研发阶段进入规模化商用阶段。

在电池技术领域，长安发布金钟罩全固态电池：

• 能量密度：400Wh/kg
• 续航里程：超过1,500公里
• 安全性提升：70%（AI远程诊断）
• 量产规划：2026年装车验证，2027年逐步量产[3]

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2023年11月，长安与华为共同成立引望智能技术有限公司，长安持股

[5][6]。阿维塔科技作为长安高端品牌，成为引望首家签约车企股东。这一合作模式带来三重战略收益：

1. 技术优先权
   ：比其他车企提前6个月获得华为最新智驾技术[5]
2. 参与技术定义
   ：确保技术路线符合长安产品规划
3. 数据共享
   ：累计获得1,200万公里实路测试数据[5]

指标	2024年	2025年	变化幅度
智能化配置率	35%	82%	+47pct
用户付费意愿	-	65%	-
单车收入增加	-	12,000元	-

2025年推出的8款新车中，

[5][6]。

引望公司开创"技术授权+服务分成"新模式：

• 基础技术授权费
  ：2,000-5,000元/车
• 高级功能订阅
  ：ADS高阶功能月费980元，渗透率15%
• 数据服务分成
  ：车联网增值服务收入按3:7分成

预计2025年引望公司将为长安贡献

投资收益，2027年有望增至[5]。

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• 总销量：
  291.3万辆
  ，同比增长8.5%，创近9年新高[4]
• 新能源汽车销量：
  45.2万辆
  ，同比增长49.1%[0]
• 新能源渗透率：从33%提升至二季度单季
  50%
  [0]

长安汽车智能化研发投入产出比已提升至

，显著高于行业平均的[5]。这意味着每投入1元智能化研发，可获得3.2元的综合回报。

对比指标	长安汽车	行业平均
2025年投入产出比	3.2	2.5
研发人员人均专利	2.3件/年	1.3件/年
华为智驾系统采购成本	降低18%	-

• 平均售价：
  33万元+
  ，超过同级别BBA车型[5]
• 2025年10月销量首次突破
  1万辆
  [5]
• 阿维塔06上市48小时大定突破
  1.25万辆
  [5]
• Pre-IPO估值达
  800亿元
  ，长安持股51%对应408亿元资产增值[5]

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2025年上半年财务亮点：

• 毛利率：
  14.6%
  ，同比提升0.8个百分点[0]
• 自主新能源渗透率攀升至
  44.4%
  ，环比提升6.88个百分点[0]
• 海外业务毛利率
  22.3%
  ，远超国内业务水平[0]

指标	2025E	2026E	2027E
归母净利润（亿元）	73.65	93.34	95.77
EPS（元）	0.74	0.94	0.97
PE倍数	16.92	13.35	13.01

预计2026年阿维塔与引望两大平台有望实现

，到2028年贡献：

• 30万辆
  年销量（占长安新能源25%）
• 50亿元
  净利润（占长安整体15%）[5]

1. 2026年阿维塔港股上市
   ：预计显著提升长安整体估值
2. 引望技术主品牌渗透率
   ：从当前35%向70%目标迈进
3. L3级自动驾驶商业化
   ：技术优势直接转化为产品溢价能力

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过度依赖华为技术可能导致核心能力空心化。长安通过"双轨制"应对：

• 自主研发天枢智能平台与华为方案并行
• 目前自主研发专利占比
  54%
  ，计划2027年提升至
  70%
  [5]

• 阿维塔盈亏平衡点：年销
  25万辆
  （2025年预计15万辆）
• 引望公司盈利点：搭载量
  300万辆
  [5]

新能源汽车市场竞争日趋激烈，公司面临需求不及预期、新项目量产不及预期等风险[0]。

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1. 战略投入回报显著
   ：智能化投入已从单纯的技术积累阶段，进入到产品竞争力提升和商业价值变现的关键时期。

2. 技术-产品-市场正循环形成
   ："高端突破-技术下放-规模效应-成本降低-再投入研发"的正向循环已初步建立。

3. 合作模式创新价值凸显
   ：与华为的深度合作不仅获得技术赋能，更开创了"技术授权+服务分成"的可持续盈利模式。

4. 长期增长空间明确
   ：到2030年，公司总体销量目标
   500万辆
   ，数智新汽车销量突破
   300万辆
   ，成为世界级品牌[2][3]。

：智能化战略的持续推进正在重塑长安汽车的竞争格局，技术投入正逐步转化为产品力和品牌溢价能力提升。建议关注2026年阿维塔港股上市进展及引望技术在主品牌的渗透率，这将成为估值重构的关键催化剂。

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[0] 东莞证券-长安汽车2025年半年报点评

[1] EET-China-2025长安汽车研究报告

[2] 新华网-正式发布"北斗天枢2.0"计划

[3] 新浪财经-长安汽车发布北斗天枢2.0计划

[4] 新浪财经-销量跃升291.3万辆背后

[5] 东方财富-阿维塔与引望对长安汽车的价值提升分析

[6] 财联社-阿维塔率先入股引望

[7] 国元证券-自主乘用车领军企业报告