清华系资本入主天晟新材遭国资激烈反对

根据搜索到的信息，我来为您详细分析天晟新材拟引入清华系资本及其重组方案的争议点。

天晟新材（300169.SZ）是一家连续6年亏损、资产负债率已突破104%的常州新材料公司，正处于退市悬崖边缘。截至2025年三季度末，公司无控股股东、无实际控制人，股权结构极度分散，第一大股东吴海宙持股比例仅为7.80%。

清华系私募大佬尉立东（毕业于清华大学）通过旗下两家新设公司，采取"协议转让+定向增发"的双轨并行策略，以合计3.84亿元的代价拿下实际控制权：

步骤	受让方	交易内容	价格	金额	持股比例
第一步	融晟鑫泰	受让原股东孙剑、吕泽伟持有的2048.95万股	6.39元/股	1.31亿元	6.29%
第二步	融晟致瑞	全额认购定向发行的5000万股股票	5.06元/股	2.53亿元	13.30%

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天晟新材昔日第一大股东——青岛融海国投资产管理有限公司（融海国投）委派董事韩庆军，在董事会上对相关议案

，将内部矛盾彻底公开化。

• 协议转让价格：
  6.39元/股
• 定向增发价格：
  5.06元/股

定增价格明显低于协议转让价格约20%，这意味着新进投资者以更低成本获得更多股份，存在

的嫌疑。

尉立东控制的两家合伙企业——

，便成为本次交易的主体，这种操作被质疑是否经过充分准备和尽职调查。

虽然尉立东毕业于清华大学，但作为私募大佬，其入主退市边缘企业的真实动机受到质疑：究竟是"白衣骑士"救场，还是"借壳上市"或资本套利？

国资股东的激烈反对，反映出在控制权变更过程中，

，特别是当定增价格显著低于市价时，现有股东将面临股权被低价稀释的风险。

控制权争夺战可能导致公司治理结构不稳定，影响日常经营和未来发展战略，尤其对于一家已处于困境中的企业而言，内部分歧可能进一步恶化其经营状况。

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时间	事件
2026年1月8日	天晟新材停牌，公告第一大股东吴海宙筹划重大事项
2026年1月14日	股份转让协议签署
2026年1月15日晚	控制权变更方案公告
2025年末	若经审计所有者权益仍为负值，将被实施退市风险警示

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天晟新材此次重组方案的争议核心在于：

。国资股东的25张反对票不仅是对具体交易条款的质疑，更是对控制权可能易手的担忧。该方案后续能否通过股东大会审议，仍存在较大不确定性。

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[1] 清华系大佬接盘退市边缘的天晟新材，国资股东为何反对？ (https://new.qq.com/rain/a/20260120A06ZPR00)

[2] 清华"私募大佬"将入主常州天晟新材，青岛国资股东"硬刚"25票反对！ (https://www.toutiao.com/article/7596954928875061779/)

[3] 3.84亿"抄底"退市边缘企业，清华系私募大佬的豪赌天晟新材 (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-19/doc-inhhvsfv6910075.shtml)