鸣鸣很忙ROE分析报告

一、鸣鸣很忙ROE基本情况

根据公开披露数据，

鸣鸣很忙2025年第三季度ROE为24.22%

[1]，同期营业收入463.71亿元，归母净利润15.59亿元，毛利率9.73%，净利率3.36%。

二、行业ROE对比分析

对比维度	公司/指标	ROE水平	评价
鸣鸣很忙	2025Q3	24.22%	-
行业平均	休闲食品板块（2024前三季）	7.80%	鸣鸣很忙高于行业平均 16.42个百分点 [2]
行业中位数	休闲零食企业中枢	15-20%	鸣鸣很忙高于行业中位数区间上限[3]
行业龙头	盐津铺子	32.86%	鸣鸣很忙低于盐津铺子8.64个百分点[2]
直接竞争对手	万辰集团（2024年）	26.73%	鸣鸣很忙低于万辰集团2.51个百分点[4]

三、核心结论

1. 鸣鸣很忙ROE远高于行业平均

鸣鸣很忙24.22%的ROE显著高于休闲食品板块7.80%的平均水平，高出约

3.1倍

，显示出其较强的股东回报能力。

2. 但在同业竞争中处于相对劣势

虽然鸣鸣很忙的ROE表现优秀，但与直接竞争对手和行业龙头企业相比仍有差距：

因此，文章中提及的"明显逊于同业"是指与

行业内优秀企业

的相对比较，而非相对于行业整体平均水平。

3. 盈利能力分析

鸣鸣很忙采用"低毛利、高周转"的量贩模式，虽然ROE表现良好，但毛利率（9.73%）和净利率（3.36%）均低于直接竞争对手万辰集团（毛利率10.76%，净利率2.50%-2.75%）[1][4]。这表明鸣鸣很忙主要依靠

高资产周转率

而非高利润率来实现较高的ROE水平。

四、投资启示

鸣鸣很忙24.22%的ROE在休闲食品行业中处于

中上游水平

，高于行业平均但低于行业龙头。对于投资者而言，需关注其在低毛利模式下的持续盈利能力，以及与万辰集团等行业领先者的竞争态势。

参考文献

[1] 腾讯网 - “零食界拼多多"狂飙,估值450亿的鸣鸣很忙不甘于"苦生意” (https://new.qq.com/rain/a/20260126A03M9X00)

[2] 金融界 - 2024热门板块大盘点丨休闲食品23股平均ROE达到7.80% (https://stock.jrj.com.cn/2025/01/01203047022256.shtml)

[3] 今日头条 - 休闲食品行业的ROE竟然都在15-20% (https://www.toutiao.com/article/7385012830094770728/)

[4] 网易 - 万辰集团(300972.SZ):2024年年报净利润为2.94亿元 (https://www.163.com/dy/article/JTGED21F0534A4SC.html)

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