陆金所38亿暗账风波深度解析：违规事实、转型路径与复牌前景

基于最新收集的信息，我将为您深入分析陆金所38亿暗账风波及其在金融科技监管趋严背景下的转型问题。

陆金所控股（LU.US/06623.HK）作为曾经的中国互联网金融龙头平台，于2025年1月因与前任审计师罗兵咸永道及普华永道中天（统称"普华永道"）因疑似关联交易事项"分手"而停牌，至今已持续整整一年[1][2]。2026年1月27日晚，公司发布了复牌进度季度更新公告，首次详细披露了补充调查结果[3]。

项目	具体内容
违规时间跨度	2017年至2023年
涉及金额	向深圳德诚投资发展有限公司提供总计38.4亿元贷款
资金用途	德诚投资将部分贷款资金用于收购陆金所平台销售的风险资产或不良资产，以补偿零售投资者损失
会计问题	补偿交易的会计处理未反映其经济实质
合并报表问题	3家主体（包括两家由德诚投资持股的主体）实际由陆金所控制，但未纳入合并报表范围

值得注意的

是，虽然陆金所确实存在未披露的关联交易事项，但调查结果显示的交易目的与当初普华永道所指控的并不一致——普华永道可能怀疑存在利益输送等更为严重的违规行为，但实际调查发现这些交易主要是用于赔偿若干零售投资者的投资损失[2][3]。

此外，公告还披露了另一项问题：2023年5月至2024年初，陆金所通过子公司作为唯一投资人投资于一家非关联信托公司设立及管理的若干信托，该信托受陆金所指示向若干关联实体购买若干资产，公司为此已支付了13.7亿元。该交易同样未遵守上市规则要求公告，也未获独立股东批准[1]。

陆金所通过"影子公司"德诚投资购买风险资产的根本目的是减轻自身声誉风险、管理潜在风险敞口。由于这些金融产品是在陆金所的线上平台销售和推广的，当出现投资损失或逾期风险时，公司面临巨大的投资者信任危机。

这一事件折射出中国互联网金融行业发展过程中的典型困境。在监管趋严的大背景下，曾经依靠网贷业务快速扩张的金融科技平台面临着业务转型与风险出清的双重压力。陆金所选择通过关联交易"兜底"的方式维护平台信誉，实则是试图在监管框架之外解决历史遗留问题，这种做法虽然在短期内可能缓解了投资者维权压力，但最终因会计处理不当和信息披露违规而付出了更大的合规代价。

面对监管环境的变化和自身问题的暴露，陆金所已启动多维度的战略转型：

陆金所的发展历程经历了三个主要阶段：

• 第一阶段（2011-2018）：
  依托平安集团背景，成为国内网贷行业龙头平台
• 第二阶段（2018-2022）：
  受监管日益趋严影响，开始转型小微企业服务市场
• 第三阶段（2022至今）：
  开辟受政策鼓励的消费金融市场，聚焦"小微融资+消费金融"双引擎驱动[4]

2025年内，陆金所将旗下融资服务品牌升级为**“平安融易”**，聚焦小微企业主与个体经营者需求，以"科技+金融"双轮驱动激活实体经济动能[5]。公司创新"人+企"风控理念，搭建小微融资全生命周期管理方案，精准对接科技创新与产业创新需求。

指标	2024年底	2025年底	同比变化
累计借款人	-	2910万人	+12.5%
尚未偿还贷款余额	约2163亿	1838亿	-15%

从数据可以看出，陆金所在业务规模上保持稳定增长，但贷款余额有所下降，反映出公司主动控制风险敞口、优化资产结构的战略意图[4]。

2026年1月15日，国家金融监督管理总局召开2026年监管工作会议，明确提出要"优化科技金融服务，积极培育耐心资本，助力新质生产力发展"[6]。会议强调将坚持防风险、强监管、促高质量发展工作主线，多措并举持续规范市场秩序，严防严打严处非法金融活动[7]。

金融科技行业的监管呈现出以下特点：

监管趋势	对陆金所的影响
银行对合作平台实施"名单制"管理	助贷市场面临新的挑战压力
强化科技金融服务	为陆金所转型小微金融提供政策机遇
打击金融"黑灰产"	合规经营成为生存前提
信息披露要求趋严	此次暗账风波的根源之一

• 引入顶级机构进行内控整改：
  聘请第三方机构进行全面的内控体系重建
• 直面历史问题：
  对历史遗留问题进行深度清查与定性
• 推进责任追溯：
  建立清晰的责任追溯机制
• 合规体系建设：
  强化关联交易审批程序和信息披露制度

陆金所的复牌进展主要取决于以下因素：

1. 审计师聘请：
   能否成功聘请新的审计机构并获得标准无保留意见
2. 内控整改成效：
   监管机构对公司内控整改成效的认可程度
3. 历史问题彻底清理：
   所有违规事项是否已得到妥善解决
4. 持续经营能力：
   公司业务模式的可持续性和盈利能力

从最新公告来看，陆金所正在以"直面问题的态度"推进内控整改与责任追溯，同时依托消费金融业务逆势增长筑牢基本盘[3]。

• 背靠中国平安大树，拥有较强的股东支持
• 消费金融业务保持两位数增长，基本盘稳固
• 积极响应国家政策导向，服务小微企业和实体经济
• 问题已基本暴露，后续风险相对可控

• 停牌时间较长，投资者信心受损
• 监管环境持续收紧，合规成本上升
• 助贷业务面临银行"名单制"管理的压力
• 声誉修复需要时间

在金融监管趋严的大背景下，金融科技行业将呈现以下趋势：

1. 合规化转型：
   所有平台都必须将合规经营作为生存前提
2. 服务实体经济：
   政策鼓励金融科技服务小微企业和科技创新
3. 技术驱动：
   人工智能、大数据等技术将成为核心竞争力
4. 差异化竞争：
   平台需要在特定细分领域建立竞争优势

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[1] 腾讯网 - "昔日互金龙头"陆金所:38亿隐秘违规交易,买不良补偿散户 (https://new.qq.com/rain/a/20260129A04OYO00)

[2] 财富号东方财富网 - 陆金所审计调查揭蛊:38亿贷款涉关联交易惹祸 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260128231031550618340)

[3] 新浪财经 - 陆金所控股关联交易风波后续:补充调查结果出炉,正推进内控整改 (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-27/doc-inhiucru5583683.shtml)

[4] 新浪财经 - "昔日互金龙头"陆金所:38亿隐秘违规交易,买不良补偿散户 (https://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2026-01-29/doc-inhiyffy3165351.shtml)

[5] 千龙网 - 陆控获评"金骏马服务实体卓越机构"奖 (https://china.qianlong.com/2026/0129/8619306.shtml)

[6] 科技金融网 - 求真探索 构建与新质生产力适配的金融体系 (http://www.kjjrw.com.cn/system/2026/01/27/015406382.shtml)

[7] 新浪财经 - 金融监管总局:严防严打严处非法金融活动 (https://cj.sina.com.cn/articles/view/1650111241/625ab30902001fjjy)