佰维存储投资价值分析：存储行业周期性反弹的持续性研究

基于收集到的最新数据和行业信息，我为您提供一份

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于2026年1月14日发布存储行业首份2025年业绩预告，交出了一份堪称"炸裂"的成绩单[1]。公司预计2025年实现：

• 营业收入
  ：100-120亿元，同比增长
  49.36%-79.23%
• 归母净利润
  ：8.5-10亿元，同比增长
  427.19%-520.22%
• 扣非净利润
  ：7.6-9亿元，同比增长
  1034.71%-1243.74%

这一业绩不仅刷新了公司历史记录，更创下A股存储行业2025年业绩预增幅度的**“增长王”**地位[2]。

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佰维存储将业绩暴增首要归因于

[1]。根据TrendForce集邦咨询数据，2025年9月以来，存储芯片两大主要产品类别——DRAM与NAND闪存的现货价格累计上涨已[3]。

存储价格周期的演变路径：

阶段	时间	特点
价格低谷	2024Q3-2025Q1	存储价格达到阶段性低点
企稳回升	2025Q2-Q3	价格开始温和上涨
加速上涨	2025Q4	AI需求爆发叠加供给收缩，价格快速攀升
延续强势	2026Q1	预计NAND上涨33-38%，DRAM上涨55-60%[4]

佰维存储在

，这是公司业绩爆发的第二引擎[5]：

• AI眼镜产品
  ：2025年收入预计同比增长
  超过500%
• 产品矩阵
  ：覆盖AI手机、AI PC、AI眼镜、智能手表、AI学习机、具身智能等多场景
• 核心技术
  ：通过自研主控芯片、固件算法与先进封测能力打造差异化竞争优势

公司明确表示，AI端侧业务的高速增长已成为推动业绩改善的重要引擎[6]。

佰维存储是

，也是目前全球唯一具备晶圆级先进封测能力的独立存储解决方案厂商[7]。这一"封装绝技"使其：

• 拿下
  Meta
  等北美科技巨头客户
• 成为
  AI眼镜市场的隐形王者
• 根据弗若斯特沙利文数据，佰维是全球第一具备自主封装能力的独立存储解决方案提供商

晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利，目前正按照客户需求推进打样和验证工作，为客户提供**"存储+晶圆级先进封测"一站式综合解决方案**[1]。

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最新研判指出：[4]。核心逻辑包括：

1. 供需失衡持续
   ：9月以来，存储全面进入卖方市场，涨价扩张至全品类、各环节
2. HBM产能被锁定
   ：SK海力士等头部厂商的HBM产能被预订至2026年底
3. 先进制程扩张受限
   ：3D NAND技术虽突破500层，但洁净室建设周期长达18-24个月

产品类别	2026年Q1预测涨幅	供需态势
NAND Flash企业级SSD	+33%~-38%	缺货可见度高
一般型DRAM	+55%~-60%	供不应求
DDR4利基存储	~+45%	供给收缩
SLC NAND	~+35%	季度涨幅15%+
HBM高带宽内存	~+50%	产能被锁定

与历史周期相比，本轮存储行业复苏呈现**"量价齐升"与"高端紧缺"并存**的显著特征[8]：

• 需求侧双轮驱动
  ：AI服务器+智能手机双重需求共振
  • 2024年全球服务器市场规模达1600万台，AI服务器成为高增长细分领域
  • iPhone等主流智能手机迎来存储芯片参数升级周期

• 供给侧刚性约束
  ：
  • HBM因生产工艺复杂、晶圆消耗量大（1GB HBM相当于3GB DDR5）
  • 常规DRAM产能被大幅挤压，供给弹性显著下降
  • 2.5D先进封装良率爬坡慢、设备交期长、单位产能投资成本飙升

• 国产替代机遇
  ：长鑫存储、长江存储在DDR5等领域的技术突破，推动国内存储产业链全环节升级

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能力维度	评估	行业地位
晶圆级先进封装	★★★★★	全球唯一独立存储解决方案厂商
研发封测一体化	★★★★★	业内最早布局
自研主控芯片	★★★★☆	形成完整技术闭环

• 成功进入
  Meta
  等国际科技巨头供应链
• AI眼镜产品获头部品牌批量采用
• 拥有全球化客户网络，订单稳定性较强

佰维存储2025年业绩呈现

特征：

• 营收增速：
  49%-79%
• 净利润增速：
  427%-520%
• 利润放大效应
  源于：
  1. 存储价格上涨带来的毛利率改善（预计提升约25个百分点）
  2. 规模效应降低单位成本
  3. AI端侧产品附加值较高

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• 存储行业仍具有强周期性，若AI需求不及预期，价格可能回落
• 原厂产能扩张节奏可能超预期，影响供需格局

• 三星、美光等头部厂商拥有技术和规模优势
• 国内同业竞争者（如江波龙、德明利）同样在扩产

• HBM等先进存储技术迭代速度快
• 若技术路线选择失误，可能丧失竞争优势

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1. 佰维存储2025年业绩暴增是行业周期反转与公司自身Alpha共同作用的结果
   ，具备较强的可持续性

2. 存储行业景气度至少可延续至2026年底
   ，机构普遍乐观，供需失衡格局难以短期逆转

3. 佰维存储的晶圆级先进封装能力构成核心竞争壁垒
   ，使其在本轮周期中具备超越行业的增长动能

4. AI端侧需求的爆发为公司提供了长期成长空间
   ，AI眼镜等产品有望复制海力士HBM的成功路径

指标	数值
2025年净利润	8.5-10亿元
2025年营收	100-120亿元
净利润同比增速	427%-520%
扣非净利润同比增速	1035%-1244%

基于行业高景气度和公司强劲增长动能，佰维存储有望在2026年继续保持高速增长，建议

其晶圆级先进封装业务的进展以及AI端侧产品的放量情况。

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[1] 新浪财经 - “A股首份存储行业2025年业绩预告出炉 佰维存储预计去年净利润增超427%” (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-15/doc-inhhiyxz3442547.shtml)

[2] 中国金融信息网 - “存储公司业绩普遍预增 机构预计短缺和涨价会持续” (https://www.cnfin.com/gs-lb/detail/20260130/4374588_1.html)

[3] 东方财富网 - “机构:全球存储行业正开启新一轮发展周期” (https://finance.eastmoney.com/a/202601303636268020.html)

[4] 新浪网 - “中信证券:存储行业景气至少持续至2026年底” (https://k.sina.com.cn/article_7857201856_1d45362c001901w5yg.html)

[5] 新浪财经 - “佰维存储:AI端侧存储产品主要应用于AI手机、AI PC、AI眼镜等领域” (https://finance.sina.com.cn/stock/bxjj/2025-12-12/doc-inhaprxi5646644.shtml)

[6] 腾讯网 - “佰维存储预计2025年归母净利润同比增长427.19%至520.22%” (https://new.qq.com/rain/a/20260113A06O4000)

[7] 腾讯网 - “净利暴涨4倍,营收突破百亿!复刻海力士逻辑,它靠’先进封装’杀疯了” (https://new.qq.com/rain/a/20260114A05FQ900)

[8] 搜狐 - “2026年电子行业专题报告:关注存储超级周期下国产化机遇” (https://www.sohu.com/a/980966541_122531443)