ST松发(603268)转型造船业业绩分析

根据我获取的数据，现在为您呈现

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：广东松发陶瓷股份有限公司
：603268.SS
：原为陶瓷制造，现已完成向造船及海洋装备产业的战略转型
：¥83.43（2026年2月1日收盘价）[0]
：约¥809.9亿人民币[0]

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报告期间	每股收益(EPS)	营业收入	净利润(估算)	业绩解读
Q4 2024	-¥0.13	¥0.93亿	亏损	转型前
Q1 2025	-¥0.17	¥5.74亿	亏损	转型过渡期
Q2 2025	¥5.44	¥66.2亿	约7亿	业绩爆发起点
Q3 2025	¥5.09	¥50.5亿	约5.4亿	维持高增长

：金灵API财务数据[0]

指标	数值	行业对比
市盈率(P/E)	8.16倍	显著低于行业平均
净资产收益率(ROE)	43.34%	优秀水平
净利润率	10.62%	良好
毛利率	15.40%	中等偏上
流动比率	0.98	略低于1

：金灵API市场数据[0]

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时间区间	涨幅	备注
近1年	+105.04%	大幅跑赢市场
近6个月	+76.42%	转型后持续上涨
近3个月	+47.40%	维持强势
2024.09至今	+552.82%	转型以来暴涨

：

• 52周低点：¥30.01
• 52周高点：¥96.00
• 当前价格：¥83.43
• 距高点回调：
  -13.1%
  [0]

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2024年Q4          2025年Q1          2025年Q2          2025年Q3
   ↓                 ↓                 ↓                 ↓
陶瓷业务          业务整合期         新业务并表         业务稳定期
营收:0.93亿       营收:5.74亿        营收:66.2亿        营收:50.5亿
EPS:-0.13         EPS:-0.17          EPS:+5.44          EPS:+5.09

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• ✅
  ROE高达43.34%
  ：股东回报能力极强
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  盈利能力显著改善
  ：从亏损转为季度盈利约5-7亿
• ✅
  营收规模剧增
  ：增长约70倍

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• ⚠️
  自由现金流为负
  ：最新季度FCF为-38.3亿元[0]，需关注现金管理
• ⚠️
  流动比率<1
  ：短期偿债能力略弱
• ⚠️
  债务风险评级：高风险
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• ⚠️
  Beta为负(-0.18)
  ：股价与大盘相关性较低[0]

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指标	数值	信号解读
KDJ	K:19.3, D:21.2	处于超卖区域，可能存在反弹机会
MACD	无交叉	中性偏弱
支撑位	¥81.42	短期关键支撑
阻力位	¥86.58	短期压力位
趋势判断	横向整理	无明确方向[0]

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1. 行业景气度
   ：造船业受益于全球航运复苏和新船订单增加
2. 规模效应
   ：营收从亿级跃升至十亿级，规模优势显现
3. ROE支撑
   ：高净资产收益率显示良好的资本运作效率

1. 现金流压力
   ：持续为负的自由现金流需要关注
2. 整合风险
   ：从陶瓷到造船的业务转型需时间磨合
3. 估值回调
   ：当前距52周高点已回调超13%，市场情绪偏谨慎
4. 高负债风险
   ：财务风险评级为"高"，需关注债务偿还能力

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维度	评估
短期	股价处于超卖区域，技术面有反弹需求
中期	需关注新业务的持续性和现金流改善情况
长期	转型成功与否取决于造船业务的持续竞争力

：鉴于公司财务风险评级为"高"且自由现金流为负，建议投资者密切关注公司后续公告、订单获取情况及现金流改善进度。

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上图展示了ST松发2025年以来的技术走势和关键价格位。

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[0] 金灵API数据 - ST松发(603268.SS)实时报价、公司概况、财务分析、技术分析

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