C3.ai (AI) 估值分析报告：DCF显示负值 收入下滑持续亏损

根据全面分析，以下是C3.ai估值的深度研判：

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时间维度	表现
1日	-9.50%
1月	-27.66%
3月	-37.43%
1年	-70.59%
5年	-93.14%
52周范围	$10.03 - $35.98

公司股价已触及

，从2025年初高点$35.98下跌约[0]。

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指标	数值	评价
市值	$1.38B	较小规模
收入（TTM）	~$301M	持续下滑
毛利率	~70%	相对健康
营业利润率	-117%	严重亏损
净利润率	-108%	严重亏损
EPS (TTM)	$-2.84	持续为负
当前比率	6.47	极强
ROE	-46.66%	股东权益亏损

季度        收入(M)    QoQ变化
Q2 FY2026   $75.15     +6.9%
Q1 FY2026   $70.26     -35.4%
Q4 FY2025   $108.72    +10.1%
Q3 FY2025   $98.78     +6.2%
FY2024      $366.5     -5.7%

：FY2026前两季度收入同比下降约，管理层已[0][1]。

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场景	内在价值	vs 当前股价$10.05
保守	$-17.26	-271.7%
中性	$-20.45	-303.4%
乐观	$-28.25	-381.0%

：所有DCF场景均为，表明基于传统现金流折现模型，公司，股价可能仍被高估[0]。

指标	C3.ai	同业平均	评价
P/S	3.91x	5.7x	折价
P/B	1.81x	-	中性

BofA将目标价从$14下调至$10，采用2.7x EV/FY2026收入倍数，较同业5.7x给予

，反映对增长前景的担忧[1]。

评级	分布
Buy	24% (6位)
Hold	48% (12位)
Sell	28% (7位)
共识目标价	$11.00 (+9.4%)

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1. 收入下滑
   ：FY2026 H1收入同比下降20%，增长可见性极弱
2. 持续亏损
   ：GAAP净亏损超$380M (TTM)，自由现金流为负
3. 竞争加剧
   ：
   • Palantir等企业级AI对手
   • 云厂商（AWS/Azure/GCP）提供原生AI层
   • C3.ai差异化优势受质疑
4. 资本密集型模式
   ：消费定价模式尚未证明可扩展性
5. 管理层变动
   ：创始人Tom Siebel可能退休，领导力真空

1. 并购预期
   ：与Automation Anywhere的潜在合并谈判（2026年1月报道）
   • 若达成，C3.ai股东可能面临稀释（AA估值$6.8B vs C3.ai $1.38B）
2. 现金储备充足
   ：Current Ratio 6.47，资产负债表健康
3. 企业级AI长期增长
   ：行业整体仍处于早期阶段

• CEO Tom Siebel于2026年2月出售27,605股
  ，均价$10.81，总额$298,410[1]
• 此举与您提到的"CEO增持显示信心"
  相反
  ——实际上是
  减持

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指标	状态	信号
RSI (14)	超卖	潜在反弹机会
KDJ	超卖	潜在反弹机会
MACD	死叉	偏弱
支撑位	$9.72	关键
阻力位	$12.58	关键
Beta	2.0	高波动性

：短期技术面超卖，可能存在反弹机会，但中期趋势仍偏弱[0]。

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评估维度	结论
DCF估值	负值 → 当前股价可能被 高估
相对估值	P/S 3.91x vs 同业5.7x → 似乎 超卖
基本面	收入下滑+持续亏损 → 高风险
技术面	超卖 → 短期 可能反弹

1. 保守视角
   ：股价可能尚未跌至合理估值水平。DCF模型显示公司无法产生正现金流支撑当前估值，BofA等机构维持"Underperform"评级[1]。

2. 边际利好
   ：与Automation Anywhere的并购谈判可能带来不确定性中的机遇，但交易尚未确定，且可能涉及股东稀释[1]。

3. 关键观察点
   ：
   • 2月25日Q3 FY2026财报（预期EPS: $-0.29）[0]
   • 并购谈判实质性进展
   • 收入下滑趋势能否企稳

风险偏好	建议
保守型	回避 - 基本面未改善，DCF估值不支持
激进型	观望 - 关注$9.72支撑位及并购进展
关注点	财报 + 并购 + 收入趋势

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[0] 金灵API数据 - C3.ai实时报价、财务分析、技术分析、DCF估值

[1] Yahoo Finance - “C3.ai (AI) Stays Central to AI Debate as Capital Intensity Challenges Investor Confidence” (https://finance.yahoo.com/news/c3-ai-ai-stays-central-144645356.html)

[1] Insider Monkey - “BofA Stays Bearish on C3.ai (AI), Sees Limited Upside Amid Rising AI Competition” (https://www.insidermonkey.com/blog/bofa-stays-bearish-on-c3-ai-ai-sees-limited-upside-amid-rising-ai-competition-1686733/)

[1] SEC.gov - C3.ai Form 4 Insider Trading Disclosure (https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1577526/000103153026000003/0001031530-26-000003-index.htm)