光通信行业1.6T模块出货预期与价格战风险分析

基于最新的市场数据，我将对光通信行业1.6T模块的出货预期及技术迭代对价格战的影响进行深入分析。

根据高盛最新研报，2026年全球1.6T光模块出货量预测经历了大幅上调，从最初的500万只上调至

，上调幅度高达600%[1]。部分行业机构甚至给出了的更为乐观的预测[2]。

从当前市场发展态势来看：

• 2025年
  ：1.6T光模块出货量约为200万只，处于产品导入期[2]
• 2025年Q3
  ：400G及以上速率数通光模块出货量首次突破1000万只，营收超过50亿美元[2]
• 2026年
  ：随着技术成熟度提升和产能释放，出货量将实现跨越式增长

1. AI服务器需求爆发
   ：2026年AI训练服务器出货量预计同比增长67%[1]，对800G/1.6T高速光模块形成刚性需求拉动
2. 海外云厂商资本开支激增
   ：2025年AI资本开支同比+74%，直接拉动头部厂商订单激增[3]
3. 头部客户订单锁定
   ：谷歌、英伟达等海外科技巨头的1.6T订单已排至2026年年中，头部厂商全年产能基本锁定[1]

---

根据LightCounting预测，

[4]。这一供应瓶颈将直接影响1.6T模块的产能扩张速度。

技术方案	当前状态	2026年预期
EML方案	主流方案，初期驱动	持续放量
硅光方案	领先厂商率先应用	渗透率超50%[4]
200G VCSEL	研发阶段	预计下半年量产[5]

随着头部客户转向硅光方案，

[4]，这一技术转变将深刻改变竞争格局。

与过去"一年一代"的高速迭代相比，

[1]。这一变化意味着技术迭代红利释放周期将延长，对厂商的持续研发投入提出更高要求。

---

基于对产业链的深入分析，

，价格战风险需要从以下维度评估：

：

• 芯片短缺支撑供应端价格刚性
• 海外需求刚性足，头部厂商议价权清晰
• 行业龙头高度集中，国内企业占据全球65%产能[1]

：

• 头部厂商毛利率超50%的溢价面临客户压价诉求[1]
• 毛利率不再呈线性走高，二线厂商因良率不足被迫出局[1]
• 单纯做代工的企业只能赚取微薄加工费[1]

企业类型	毛利率水平	竞争优势
头部龙头（中际旭创）	约35-45%	自研光芯片、核心工艺
快速追赶者（新易盛）	47.25%[3]	成本控制、良率提升
二线厂商	20-25%	面临出局风险

[1]。

---

：

• 全球市占率第一，2025年预计归母净利润98-118亿元[3]
• 1.6T光模块已率先实现规模上量，硅光技术领先行业[3]
• 2026年机构预测净利润200亿元+，同比+78%[6]

：

• 2025年预计归母净利润94-99亿元，同比暴增231%-248%[3]
• 前三季度毛利率高达47.25%，净利率攀升至39.3%，均优于中际旭创[3]
• 增速遥遥领先，业绩下限已与"老大哥"持平[3]

• 集中度提升
  ：头部厂商凭借技术优势和产能规模持续扩大市场份额
• 差异化竞争
  ：拥有自研芯片能力的企业将在成本控制和产品迭代上占据优势
• 技术卡位
  ：龙头企业在1.6T/3.2T产品的前瞻布局将决定长期竞争地位

---

：

• 2026年
  ：受益于芯片短缺和需求刚性，1.6T模块价格将维持相对稳定，头部厂商仍可享受技术红利
• 2027年后
  ：随着芯片供应缓解和技术方案多元化，价格竞争将趋于激烈
• 结构性分化
  ：拥有硅光技术、自研芯片能力的企业将穿越周期，缺乏核心技术的二线厂商面临出清

1. 量升价稳
   ：2026年出货量大幅增长，但价格下行空间有限
2. 技术迭代红利延续
   ：LPO/CPO、硅光技术持续优化，单卡价值量仍在提升[1]
3. 龙头溢价持续
   ：具有客户壁垒、技术卡位和抗风险能力的龙头企业将获得估值溢价

• 芯片供应不及预期
• 海外云厂商资本开支收缩
• 技术路线变革带来的资产减值风险

---

[1] 今日头条 - “AI基建三剑客终极抉择!PCB、光模块、液冷,2026年押谁能笑到最后?” (https://www.toutiao.com/article/7601599432542388770/)

[2] 搜狐 - “增长607% !光通信企业赚翻了” (https://www.sohu.com/a/984765013_121228203)

[3] 今日头条 - “光模块’易中天’争霸赛:新易盛逆袭,中际旭创守擂” (https://www.toutiao.com/article/7601832821677670927/)

[4] 新浪网 - “光模块行业迎高景气周期 供应链与技术成竞争关键” (https://k.sina.com.cn/article_7857201856_1d45362c0019026rtw.html)

[5] 搜狐 - “Coherent 1.6T光模块步入爆发期:2026年成关键爬坡年” (https://www.sohu.com/a/983904581_114984)

[6] 财富号东方财富网 - “新易盛2026年建议” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260205125933428410540)