国家电网"十五五"投资规划超预期分析：4万亿元投资增长40%

根据最新数据和多方信息，

。以下从多个维度进行详细分析：

年份	电网投资额（亿元）	同比增速	关键突破
2022	5,094	-	首次突破5000亿
2023	>5,200	~2%	持续增长
2024	6,092	~15.4%	首次跨越6000亿关口 [3]
2025	>6,500	~6.7%	再创历史新高 [1]

2026年1月15日，国家电网正式宣布"十五五"期间（2026-2030年）固定资产投资预计达到

，较"十四五"投资增长[1][4]。

时期	总投资（万亿元）	年均投资（亿元）	增速
“十三五”	2.38	4,760	-
“十四五”	>2.85	>5,700	~20%
“十五五”	4.00	8,000	40% [1]

“国网’十五五’投资规划超预期，行业景气度有望维持。我们测算，若以2025年国网固定资产投资6500亿元为基数，要完成’十五五’期间4万亿的总目标，隐含年化复合增速（CAGR）约7%，持平于’十四五’阶段（7.1%），

实际落地可能更高

。这标志着电网投资从’托底稳增长’转向’建设新型电力系统’的加速期。”[4]

“从历史数据来看，电网投资在’五年计划’的第一年通常较高，预计2026年将出现类似趋势。2025年国家电网最后一批骨干网设备招标中，招标总金额

同比增长88%

，意味着特高压电网投资加速。”[1]

“在用电量持续增长背景下，预计2026-2030年国家能源局口径下的电网基本建设投资完成额将达到

约3.8万亿元

，对应年均投资额约7500亿元。”[1]

“国家电网宣布’十五五’期间公司固定资产投资规模

同比高增

，电网建设领域有望充分受益，大电网和配网建设领域均迎来发展契机。”[4]

• 2025年12月31日，国家发改委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，明确"
  适度超前开展电网投资建设
  "[1][4]
• 到2030年目标：西电东送规模超过4.2亿千瓦、新增省间互济能力4000万千瓦、新能源发电量占比约30%[2]

• 特高压投资加速
  ：2025年骨干网设备招标金额
  同比增长88%
  [1]
• 配网智能化升级
  ：服务新能源接入和电动汽车充电设施需求
• 设备更新改造
  ：推动大规模设备更新

• 2025年固定资产投资安排
  1750亿元
  ，再创历史新高[5]
• 2026年预计达
  1800亿元
  ，连续五年创新高[4]
• 行业预计南方电网"十五五"总投资将达
  1万亿元左右
  [5]

维度	预期情况	实际情况	超预期程度
投资规模	"十四五"延续温和增长	"十五五"4万亿元，增长40%	显著超预期
增速斜率	年均增速约5-6%	2024年增速15.4%，招标增速88%	大幅超预期
持续性	一次性刺激	连续五年高景气	持续超预期
行业共识	稳增长投资	新型电力系统建设主线	定性超预期

：无论从绝对规模、增长速度还是持续时间来看，电网投资增速均明显超出市场此前预期。这主要得益于新型电力系统建设的战略需求、特高压技术成熟带来的投资效率提升，以及政策层面"适度超前"的明确指引。分析师普遍预计电网投资高景气度将贯穿整个"十五五"时期，为电网设备产业链带来长期确定性的增长机遇。

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[1] 证券时报网 - “4万亿大投资，增幅超40%，国家电网最新宣布！” (https://www.stcn.com/article/detail/3596062.html)

[2] 财联社 - “4万亿!国网’十五五’投资有望增40% 两大高景气赛道呼之欲出” (https://www.cls.cn/detail/2258824)

[3] 中国钢铁新闻网 - “国家电网2024年全年电网投资将首次超过6000亿元” (http://www.csteelnews.com/xwzx/yhhy/202407/t20240729_90659.html)

[4] 腾讯网 - “国网’十五五’投资超预期，电网ETF涨1.17%” (https://new.qq.com/rain/a/20260121A02J0U00)

[5] 腾讯网 - “逼近5万亿，未来5年中国电网投资远超’十四五’” (https://new.qq.com/rain/a/20260120A03WWT00)