彤程新材橡胶助剂业务毛利率变化分析

现在我已经收集到了足够的信息，让我为您整理彤程新材橡胶助剂业务的毛利率变化情况。

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彤程新材（股票代码：603650.SH）是中国领先的综合性新材料服务供应商，其核心业务包括

（传统轮胎橡胶助剂）和（半导体光刻胶、显示光刻胶等）两大板块[0]。公司采用"橡胶化学品+电子材料"双轮驱动模式[1]。

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• 特种橡胶助剂板块营收
  ：20.97亿元，同比下降2.95%
• 销量
  ：12.25万吨，同比下降15.19%
• 公司整体毛利率
  ：23.99%，同比下降0.93个百分点
• Q4毛利率
  ：24.09%，环比Q3回升0.32个百分点[2]
• 主要挑战
  ：原材料苯酚价格波动导致成本压力较大[3]

• 橡胶助剂业务营收
  ：22.80亿元，同比增长9.08%
• 销售量
  ：14.11万吨，同比增长15.18%
• 橡胶助剂业务毛利率
  ：
  25.19%
  ，同比增长
  1.33个百分点
  [4]
• 公司整体毛利率
  ：23.68%
• H1毛利率
  ：24.54%，同比提升0.48个百分点[5]
• Q2毛利率
  ：24.53%，同比提升1.87个百分点[5]

• 公司整体毛利率
  ：24.4%，同比提升4.91%[6]
• H1毛利率
  ：26.2%，同比提升1.67个百分点[7]
• 传统轮胎橡胶业务营收
  ：12.1亿元，同比增长12.2%[8]
• 全年归母净利润
  ：5.17亿元，同比增长27.1%[6]

• 毛利率
  ：25.2%，与上年同期25.4%基本持平[9]
• 前三季度营收
  ：25.17亿元，同比增长4.04%[9]
• 归母净利润
  ：5.22亿元，同比增长11.61%[9]

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年份	关键原材料	成本变化	对毛利率影响
2022年	苯酚	环比下降8.25%	Q3毛利率环比修复+1.12pct[3]
2023年	苯酚等	价格企稳	毛利率稳步提升[4]
2024年	原材料	价格稳定	毛利率显著改善[7]

• 高端产品占比提升
  ：公司持续推进高附加值产品研发
• 规模效应显现
  ：销量从2022年12.25万吨提升至2023年14.11万吨，增长15.18%[4]
• 产能利用率提高
  ：单位固定成本摊薄

• 轮胎行业复苏
  ：带动橡胶助剂需求增长
• 新能源汽车渗透率提升
  ：对高性能橡胶助剂需求增加

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业务板块	2023年营收	2024年H1营收	H1同比增速	毛利率表现
橡胶助剂	22.80亿元	12.1亿元	+12.2%	约25-26%
电子材料	-	3.4亿元	+35.7%	较高（光刻胶毛利率优于传统助剂）

电子材料业务增速更快，但橡胶助剂仍是公司营收主体（占比约75-80%）[8]。

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1. 短期（2025-2026年）
   ：
   • 橡胶助剂业务有望保持
     25%左右
     的稳健毛利率
   • 电子材料业务占比提升将带动公司整体盈利能力增强

2. 中长期
   ：
   • 光刻胶业务高速增长（2025年上半年同比增长超50%）[10]，将成为新的利润增长点
   • 公司向港交所递交上市申请，有望获得更多资本支持[9]

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• 2022年
  ：行业周期底部，毛利率约24%
• 2023年
  ：恢复至
  25.19%
  ，同比增长1.33个百分点
• 2024年
  ：进一步提升至
  26.2%
  （H1），同比增长1.67个百分点
• 2025年
  ：稳定在
  25.2%左右

毛利率改善主要受益于原材料成本企稳、销量增长带来的规模效应以及产品结构优化。未来随着电子材料业务占比提升，公司整体盈利能力和抗周期能力有望进一步增强。

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[0] 金灵API数据 - 公司概况

[1] 搜狐 - 彤程新材国产光刻胶业务分析

[2] 新浪财经 - 彤程新材2022年年报点评

[3] 新浪财经 - 彤程新材2022Q3业绩点评

[4] 新浪财经 - 彤程新材2023年年报及2024年一季报点评

[5] 新浪财经 - 彤程新材2023年中报点评

[6] 网易 - 彤程新材2024年年报简析

[7] 东方财富网 - 2024年中报点评

[8] 腾讯新闻 - 彤程新材2024年中报

[9] 腾讯网 - 彤程新材冲刺AH股

[10] 东方财富网 - 彤程新材2025年上半年业绩